期貨與選擇權槓桿：風險究竟有何不同
比較保證金、權利金、時間衰減、追繳保證金、最大損失與跳空風險
直接解答
期貨每日結算並可能追繳保證金，而買進選擇權通常最多損失已付權利金。
核心差異
期貨和選擇權都能用較少現金控制較大名義金額，但槓桿機制不同。**期貨每日結算，帳戶可能被要求補繳保證金；買進選擇權通常最多損失已付權利金，但時間與隱含波動率會侵蝕價值。**
先分清擔保品
期貨初始保證金是擔保品，不是損失上限。先看[期貨名義價值](/zh-TW/learn/futures-notional-value-explained)，再看[初始與維持保證金](/zh-TW/learn/futures-initial-margin-vs-maintenance-margin-explained)。選擇權買方支付權利金，價格還受時間和波動率影響，參閱[選擇權權利金](/zh-TW/learn/option-premium-explained)。
| 項目 | 期貨 | 買進選擇權 | | --- | --- | --- | | 初始現金 | 初始保證金 | 權利金 | | 損益 | 每日結算 | 權利金變化 | | 時間影響 | 無直接衰減 | 時間價值衰減 | | 最壞情況 | 大額損失、追繳保證金 | 已付權利金 |
用相同名義金額試算
名義金額10,000美元、保證金1,000美元的期貨下跌5%，損失500美元；再跌可能跌破維持保證金並觸發[變動保證金](/zh-TW/learn/futures-variation-margin-explained)。買進300美元選擇權即使歸零，通常最多損失300美元（不含費用），但時間流逝或波動率下降也會讓價格快速下跌。賣方風險見[買進與賣出選擇權](/zh-TW/learn/buying-options-vs-selling-options-risk-explained)。
管理跳空與到期
常見問題
期貨一定比較危險嗎？
不一定，部位大小與退出規則才決定風險。
買進選擇權會追繳保證金嗎？
通常不會，但價差和賣出部位需要保證金。
首先看什麼數字？
先看帳戶損失率和現金緩衝，不要只看槓桿倍數。