聯邦基金期貨價格與隱含利率

只有先確認契約月年與價格欄位，公式才有意義。CME 規則手冊按交割月定義 30 天聯邦基金期貨， 而交易平台可以顯示最新成交、買價、賣價、結算價、指示性數值，或其他帶時間戳記的欄位。

在將價格換算為利率表達式前，寫下產品、月份、價格欄位、來源與觀察時間。30 天聯邦基金期貨 是什麼說明為何月度身分應先於「聯邦基金價格」 這類寬泛說法。

CME 規則手冊將契約定義指數報價為 100 減去該交割月的平均利率。對於一個明確價格欄位，反向計算 為：

隱含月度平均利率 = 100 − 已命名契約價格

在該產品慣例下，結果以百分點表示。它不會將價格變成每日已實現值，也不會證明交割月內每天的 EFFR 都相同。該平均值屬於已命名期間，結果必須保留其適用範圍。

紐約聯準會為前一個營業日的隔夜聯邦基金交易發布 EFFR。這項每日已發布紀錄不能與未來或尚未結束 交割月的期貨價格互換。CME 的 FedWatch 方法同樣將每份 30 天聯邦基金期貨價格描述為納入市場對 其契約月份內每日 EFFR 平均值的預期。

交割月尚未結束時，應將即時或每日結算價格與截至目前已知的已實現輸入分開。聯邦基金期貨最終 結算說明何時完整月度紀錄成為契約的最終結算結果。

FOMC 會議可能位於一個契約月份內，但契約慣例仍然指向整月每日 EFFR 的平均值。單一價格不能告訴 讀者會議前後各有多少利率觀察日，也不能說明將月度平均值換成可能目標利率結果時使用了哪些假設。

CME 的 FedWatch 方法使用會議日程、非會議月錨點與關於目標利率變動的假設來建立機率模型。 CME FedWatch 機率如何運作說明這條額外路徑，而不會將 100 減價格的計算當作獨立的政策預測。

清晰的利率期貨說明可同時列出四種不同內容：帶時間戳記的期貨價格、隱含月度平均利率表達式、紐約 聯準會的每日 EFFR 發布值，以及 FOMC 目標利率機率模型。相似的利率詞彙不會使這些資料欄位可以互換。

CME FedWatch 與 FOMC 點陣圖還補充另一項區分：市場 價格模型與政策制定者發布的預測並非同一來源。期貨結算價與最新成交價 可用於判斷實際採用的是哪一個期貨價格欄位。

本文說明報價慣例，不計算目前隱含利率，不建議建立期貨部位，不預測 EFFR 或 FOMC 決議。實際操作 應考慮現行交易所規則、價格與帳戶條款。