100株未満でカバードコールを売れますか？

株式オプションは契約単位で取引されます。標準的な1契約は、ショートコールが割り当てられると通常100株を受け渡します。そのため売り手には、受渡し可能な株が必要です。プレミアムは通常1株あたりで表示されるため、2.00ドルのコールは1契約で約200ドルですが、割当時の義務は権利行使価格で100株を渡すことです

100株は慣行であり、すべての銘柄に当てはまるわけではありません。株式分割、合併、特別配当などで受渡しが変更されることがあります。調整後の契約が40株と現金を受け渡す場合でも、それは標準契約の0.4枚ではなく、指定された1枚の契約です

75株を保有して1枚の標準コールを売った場合、ブローカーのリスクシステムは部分カバーまたは裸売りと判定する可能性があります。割当時には100株が必要になり、25株不足します。追加証拠金、株の買付、強制決済、注文制限などが発生することがあります。対応は口座と会社の規則によって異なります

端株も同じです。99.9株では通常、100株という受渡し単位を満たしません。未受渡しの買付、他の注文に引き当てた株、担保株、貸株中の株も、画面の保有残高より利用可能な株数を減らすことがあります

複数のコールをショートしていると、一部の契約だけが割り当てられることがあります。3枚のうち2枚が割り当てられれば200株が必要で、1枚は残ります。これは契約を分割したのではなく、整数枚が割り当てられた結果です

企業行動後も、オプション記号、乗数、受渡し内容を確認してください。株価や元の「100株」という説明だけでカバー状況を判断しないでください

### コールを売らずに株数を小さくする

1枚の契約が大きすぎるなら、株を保有したままにして受渡し義務を作らない方法があります。株価下落リスクは残りますが、意図しない裸売りの不足分は生じません

### 指定単位が小さい商品を選ぶ

別の乗数や現金決済の商品もあります。ただし、標準株式オプションの縮小版ではなく、流動性、税務、権利行使、決済が異なることがあります。契約仕様全体を確認してください

### ブローカーが認める場合だけスプレッドを使う

スプレッドは必要証拠金を変えられますが、別のレッグと割当・満期リスクが加わります。ロングコールは自動的に100株の代わりにはなりません。正確なストライク、満期、社内ルールを確認してください

### 完全な単位になるまで待つ

プレミアムのためだけに株を買い増すと、集中リスクが増えます。プレミアムがなくてもその株を持ちたいかを先に決めてください。そうでなければ、適切なサイズはゼロかもしれません

1. コールの乗数と受渡し内容を確認する 2. 同じ口座の決済済み・未予約の株を数える 3. 他の注文や義務に使う株を差し引く 4. 想定の100株ではなく実際の受渡し数を契約数に掛ける 5. 部分または端株カバーをブローカーが認めるか聞く 6. 割当、購買余力、費用、税金、さらなる下落を試算する 7. 約定、移管、分割、配当のたびに株数を照合する

カバードコールの仕組み、契約乗数、オプション割当を続けて読んでください。端数契約の解説では、端株が端数オプションを作らない理由を説明しています