¿Se puede vender una call cubierta con menos de 100 acciones?

Una opción sobre acciones cotiza como contrato. Un contrato estándar suele entregar 100 acciones si se asigna una call corta. Por eso el vendedor necesita suficientes acciones elegibles. La cotización de la prima suele ser por acción: una call a 2,00 USD representa unos 200 USD por contrato, pero la obligación de entrega sigue siendo de 100 acciones al precio de ejercicio

El número 100 es una convención y no describe todas las series. Un desdoblamiento, fusión, dividendo especial u otra acción corporativa puede cambiar el entregable. Un contrato ajustado podría entregar 40 acciones más efectivo o una cesta de valores. Sigue siendo un contrato completo, no 0,4 de una call estándar

Si tienes 75 acciones y vendes una call estándar, el sistema de riesgo puede tratar la posición como parcialmente cubierta o descubierta. Si se asigna, podrían exigirse 100 acciones y faltarían 25. El bróker podría pedir margen, comprar acciones, liquidar posiciones o bloquear nuevas órdenes. La respuesta depende de la cuenta y de la entidad

Las acciones fraccionarias plantean el mismo problema. Normalmente 99,9 acciones no satisfacen una unidad de entrega de 100. Compras no liquidadas, acciones reservadas, garantías y préstamos de valores también pueden reducir la cantidad elegible aunque el saldo visible parezca suficiente

Cuando hay varias calls cortas, solo algunos contratos pueden asignarse. Tres calls podrían asignarse por dos contratos, lo que exige 200 acciones y deja una call abierta. Es una asignación de contratos enteros, no dos tercios de una call

Después de una acción corporativa, lee el símbolo completo, el multiplicador y el entregable en la ficha del bróker o en el aviso de la cámara de compensación. No deduzcas la cobertura solo por el precio de la acción o por la descripción original de 100 acciones

### Mantén menos acciones sin vender la call

Si un contrato supera la exposición deseada, mantener las acciones libres evita una obligación de entrega que la cuenta no puede cumplir. Las acciones siguen teniendo riesgo de mercado, pero no se añade una cola corta descubierta por error

### Utiliza un producto con una unidad menor especificada

Algunos productos tienen otro multiplicador o liquidación en efectivo. No son copias fraccionarias de una opción de acciones: pueden cambiar la liquidez, los impuestos, el estilo de ejercicio y la liquidación. Comprueba la especificación completa

### Usa un spread solo si el bróker lo reconoce

Un spread puede cambiar la garantía necesaria, pero añade otra pierna y riesgo de asignación o vencimiento. Una call larga no equivale automáticamente a 100 acciones entregables. Confirma las reglas de spreads de tu entidad

### Espera a tener una unidad completa

Añadir acciones solo para vender una call puede aumentar la concentración y la pérdida potencial. Decide primero si mantendrías las acciones sin prima. Si no, el tamaño correcto de la call cubierta puede ser cero

1. Confirma el multiplicador y el entregable de la call exacta 2. Cuenta acciones liquidadas y no reservadas de la misma cuenta 3. Resta acciones comprometidas en otras órdenes u obligaciones 4. Multiplica la cantidad de calls por el entregable real, no por 100 supuesto 5. Pregunta si el bróker permite cobertura parcial o fraccionaria 6. Simula asignación, poder de compra, costes, impuestos y otra caída 7. Revisa las acciones después de cada ejecución, transferencia o split

Consulta la guía de calls cubiertas, la guía del multiplicador y la guía de asignación. La guía de contratos fraccionarios explica por qué las acciones fraccionarias no crean opciones fraccionarias