最安全策略：期權安全等級完整解說

安全結構在合約本身寫死最大虧損，以現金預備任何交收，並在到期前於高流動市場離場。保護性認沽以權利金成本封頂持股下跌，領子策略以沽出認購的收入資助對沖，現金抵押認沽則預先存好買股票的錢。每種結構都在入場前回答虧損、出資與離場，而不是事後補救。

保護性認沽策略詳解經典對沖。領子策略示範如何以沽出認購資助保護。

最安全一級屬於有對沖的股票與有現金抵押的義務，並設有清晰離場。中間一級屬於雙邊風險封頂的窄幅借方價差。風險最高一級屬於裸露淡倉、集中的短期限好倉，以及任何規模過大的倉位。同一筆權利金可以落在任何一級，視乎抵押與規模，所以策略名稱從不保證安全。

現金抵押認沽策略示範有資金支持的沽出認沽。長倉認購對短倉認沽對比兩種看升形態的不同尾部。

安全結構配上毀滅性規模，會比細倉的高風險結構更快爆煲。有限風險價差每日重開會穩定失血，對沖放著不理、穿過公司行動就會變成希望單。規模比例、覆核習慣與離場紀律跟上設計，安全才會複合。

損失會超過已付權利金嗎指出每種結構在何處跌穿權利金。期權虧損恢復從不安全規模已經造成的傷害開始。

確認有限最大虧損、交收資金全數到位、離場市場有流動性、公司行動日曆已查，以及虧損比例低於戶口單位數百分比。先用模擬倉把結構走完一個到期週期。缺任何一行都要降級，不論名字聽起來多安全。

本指南只講解最安全策略的排名作教育用途，不推薦任何策略，不預測安全結果，亦不認證任何交易為安全。真實選擇以券商規則與個人交易紀錄為準。