期货与远期合约的区别

期货预先规定单位、到期日、交割或现金结算方式及交易所规则。参与者从挂牌合约中选择，而不是逐项谈判所有经济条款。

远期可按特定日期、数量、品质、地点和结算惯例定制。这种灵活性可能更适合经营风险暴露，但风险控制也更依赖双方关系和合同文本。

合约名称并不决定头寸是否合适。应先确认数量、价格参考、到期、结算和法律条款是否匹配需要管理的风险。

期货使用交易所结算价计算每日盈亏。亏损账户可能在到期前补缴变动保证金，盈利账户则收到相应金额。

因此，对冲在经济上有效也可能造成流动性需求。尚未出售库存的生产商，若期货在途中向不利方向变动，仍可能需要追加现金。

远期在抵押品协议下也可能有保证金要求。不过估值、门槛、结算时间和提前终止来自双边文件，而非统一的交易所日结机制。

中央清算和保证金用于管理清算期货的履约风险，但不会消除市场风险、流动性风险、基差风险或与实际交易不匹配的风险。

远期还要考虑对手方信用、抵押品争议和提前终止条款。远月期货也可能缺乏流动性，或其合约规范与实际敞口不吻合。

清算管理的是履约结构，不保证能以有利价格平仓。

期货和远期都可能现金结算，也可能实物交割。仅看产品名称无法确认最后交易日、交割地点、通知程序或最终支付。

股指、利率、能源、农产品、货币和金属的到期流程并不相同。远期确认书还应核对参考利率、定盘日、付款日、结算货币和市场扰动条款。

从风险暴露日期和数量开始，再比较到期、价格参考、基差表现、保证金能力、流动性和退出方式。表面较低的成本可能被融资需求或不匹配抵消。

将期货价格、现货参考、合约乘数、抵押品变化和剩余数量放在同一记录中，才能区分市场盈亏、基差错配和运营现金约束。