BTIC（指數收市基差交易）與 TAS 的分別

基差是合資格期貨合約與該產品規則指定的現貨指數或相關指數收市水平之間預先協定的差額。BTIC 配對時，雙方可以知道這個差額，但相應的數值收市水平可能仍然未知。

適用的參考收市水平可用後，交易所會以該水平按已確定的基差調整，並指定期貨價格。這宗交易不能控制指數提供者如何計算官方收市價。它表達的是相對於其後參考值的期貨價格關係，不是要求指數必須收在某個數值的預測或指令。

期貨基差與公平價值說明期貨與指數之間的差異可能反映融資、預期股息和剩餘期限等因素。BTIC 的基差是合約特定的定價關係，並不證明公平價值已被確認，也不表示基差一定會消失。

BTIC 參考合資格期貨合約標的現貨指數的收市水平，或適用產品章節中指定的相關指數。TAS 則參考當日尚未確定的期貨結算價，或與該結算價相比的容許差額。兩者都可能使用提交時仍未知的參考值，但這些參考值不能互換。

比較成交確認、基準或其後的損益紀錄時，這個分別很重要。官方現貨指數收市價、交易所每日期貨結算價和最近顯示的期貨成交價，可能是經不同程序形成的不同數值。

按結算價交易 TAS介紹以結算價為參考的合資格訂單。期貨結算價與最後成交價區分正式結算和最近執行。它們都不表示 BTIC 是可用於任何產品的收市訂單。

BTIC 的指定期貨價格由交易所按適用規則確定。相關指數的收市時間、可用合約月份、容許的基差增量、交易視窗，以及指數更正或發布中斷時的處理，都可能由產品章節或其他現行材料規定。

因此，畫面上的通用名稱或熟悉的股指例子並不足夠。產品和合約月份的資格、指定參考值、訂單路徑和經紀商支援都可能不同。有些適用規則還容許 BTIC 指定的期貨價格在通常每日價格限制以外；不能只憑一般單一期貨的價格限制檢查來推斷結果。

保留合約月份、交易日、基差、參考指數、註明的收市日期、數量、交易所確認和經紀商紀錄。若參考值被更正或適用中斷程序，準確合約的現行材料會決定帳戶中的最終紀錄。

BTIC 確定的是合資格入場價格的關係。它不會購入現貨指數、不會消除成交後的價格變動、不會免除每日保證金，亦不保證日後可退出。期貨交易被指定後，倉位仍遵循該合約的乘數、流動性、每日盯市、保證金和到期機制。

期貨對沖比率與基差風險說明與基準建立關係並不會消除不匹配風險。在使用實際 BTIC 流程前，應確認準確產品的現行規格及經紀商指引，不要把 BTIC+、TAS 或其他合約的規則搬過來使用。

本文說明市場機制，並非進行 BTIC 或 TAS 的指令。實際交易以交易所規則和經紀商程序為準。