反向拆股后期权会怎样？

考虑1比10反向拆股前一份行权价5美元的看涨期权。总行权成本为500美元。典型调整后，行权仍需500美元，却只能得到10股新股票。不计现金部分，这10股总值要超过500美元，即每股超过50美元，合约才价内。

把未变的5美元行权价直接与拆股后6美元股价比较是错误的。即使交付物只有10股，合约行权价仍乘以100。看跌期权在相反方向使用同一总额框架。

1比3反向拆股把100股旧股票映射为33.333股新股票。若零碎股不能交付，调整合约可能交付33股加一笔固定代替现金。OCC会在适用公司行动估值后确定并公布该金额。

现金部分通常会固定，判断价内时应加到股票交付物市值中，不能继续按实时0.333股重新定价。多次反向拆股会使交付物越来越复杂，应读取当前备忘录而不是根据历史自行重建。

旧合约常获得带数字的调整根代码，交易所之后又可上市交付100股新股票的标准期权。即使两者都显示5美元行权价，调整看涨与标准看涨的行权经济关系也可能完全不同。

流动性往往转向新标准系列。调整期权可能报价稀少、价差更宽、仅许平仓或被券商限制开仓。平仓或解释标记价前，应匹配完整代码、到期日、行权价、乘数与交付物。

1比10反向拆股中，100股旧股票变为10股新股票。这10股通常仍能覆盖交付10股的一份调整看涨空头，却不能覆盖要求100股新股票的新标准看涨期权。错误地从调整系列滚动到标准系列可能造成无担保风险。

生效后应核对期权根代码、合约数、不变行权价、乘数、减少的交付股数、固定现金、成本、挂单以及行权或指派能力。计算应使用总金额，而非拆股后原始股价数字。