주식 역분할 후 옵션은 어떻게 되나요?

1대10 역분할 전 행사가 5달러 콜 1계약을 생각해 봅니다. 총 행사대금은 500달러입니다. 전형적인 조정 후에도 행사비용은 500달러지만 새 주식 10주만 받습니다. 현금요소가 없다면 그 10주의 총가치가 500달러를 넘어야 하므로 새 주식이 주당 50달러를 넘어야 내가격입니다.

변하지 않은 5달러 행사가와 분할 후 주가 6달러를 직접 비교하면 틀립니다. 인도물은 10주로 줄었어도 계약 행사가에는 여전히 100을 곱합니다. 풋도 반대 방향으로 같은 총액 계산을 사용합니다.

1대3 역분할은 기존 100주를 새 주식 33.333주로 바꿉니다. 단주를 인도할 수 없다면 조정계약은 새 주식 33주와 고정 단주현금을 인도할 수 있습니다. OCC는 적용되는 기업행동 평가 뒤 그 현금액을 결정해 공지합니다.

현금요소는 보통 고정되므로 내가격을 판단할 때 주식 인도물 시가에 더해야 합니다. 살아 움직이는 주식 0.333주의 가치처럼 계속 다시 계산하면 안 됩니다. 역분할이 반복되면 인도물이 더 복잡해질 수 있으므로 분할이력을 바탕으로 추측하지 말고 최신 메모를 읽어야 합니다.

기존 계약에는 숫자가 붙은 조정루트가 생길 수 있고, 거래소는 이후 분할 후 주식 100주를 인도하는 새 표준옵션을 상장할 수 있습니다. 따라서 같은 행사가 5달러라도 조정콜과 표준콜의 행사경제는 완전히 다를 수 있습니다.

유동성은 흔히 새 표준시리즈로 이동합니다. 조정옵션은 호가가 적고 스프레드가 넓거나 청산전용이 되며 증권사가 신규포지션을 제한할 수 있습니다. 청산주문이나 표시가격 해석 전에 전체 코드, 만기, 행사가, 승수와 인도물을 맞춰야 합니다.

1대10 역분할에서 기존 100주는 새 주식 10주가 됩니다. 이 10주는 인도물이 10주인 기존 조정콜 매도 1계약을 보통 계속 커버할 수 있습니다. 그러나 새 주식 100주를 요구하는 신규 표준콜은 커버하지 못합니다. 조정시리즈에서 표준시리즈로 잘못 롤링하면 무담보 노출이 생길 수 있습니다.

효력일 후 옵션루트, 계약 수, 유지된 행사가, 승수, 줄어든 주식 인도물, 고정현금, 원가, 미체결 주문과 행사·배정 능력을 계좌에서 대조해야 합니다. 분할 후 원주가 숫자 대신 전체 달러가치를 사용해야 합니다.