期貨價格限制與熔斷機制詳解

價格限制可按基準價以跳動、點數或百分比訂定。水平、計算時間和觸及後的處理因產品不同，夜市與日市也可能不同。

漲停或跌停代表市場到達適用上限或下限。單憑這個名稱，無法知道訂單會否成交、限制會否擴大、制約會維持多久。應查看實際合約的現行規則，不能套用另一個期貨市場的做法。

有些合約可在限制價繼續交易但不能再移動；另一些可能暫停或採取其他控制。流動性薄弱時，這個分別尤其重要。

熔斷通常是符合指定條件後的短暫暫停。每日價格限制則限制可容許的成交範圍。動態價格帶會將訂單與移動中的基準比較，並可能在日限制情景前拒絕範圍外訂單。

這些名稱並非同義詞。交易所規則、合約通告和經紀商的實作決定一張訂單的實際處理。

在急速或受限交易中，止蝕單不保證在觸發價成交。它可能以很不同的可成交價送出、維持未成交，或受交易場地訂單規則影響。

市場在邊界附近單向運行時，最後顯示成交不代表你可用相同價格平掉同樣數量。盤口深度、訂單優先次序、部分成交和能否提交新訂單，比圖表收市價更重要。

入場前應確認合約現行限制、時段、基準價、訂單種類、流動性及平倉延遲時的最大現金損失。價差交易要測試兩邊：一邊可保持開放，另一邊卻受限制。

期貨跳動價值與合約乘數可將容許或壓力情景的變動換算成每張合約現金，但不會令其成為最大損失。

價格控制旨在維持有序市場，並非為倉位提供保險。交易重開或限制擴大後，合約仍可繼續變動，損失亦可跨多個時段累積。

期貨通常每日盯市，所以在最終平倉可行前，不利變動已會影響帳戶權益和保證金。應為這條路徑保留流動性，不要只假設可以即日理想平倉。

期貨保證金與槓桿說明初始抵押不是損失上限。交易所和經紀商通告可改變規則與要求，應重新核對。