所有選擇權指南
基金終止可把受益權變成固定現金並提前選擇權到期日約17分鐘
ETF清算後，選擇權會怎樣？
了解ETF清算如何把交割標的改為現金、固定買權與賣權價值、提前到期並造成延遲交割。
直接解答
ETF宣布終止或停止交易不會立即取消上市選擇權。最後交易日、沒有可靠市場的期間、按最終淨值現金贖回、OCC把100股交割標的改成固定現金，以及到期日提前，可能落在不同日期。現金確定後，價值不再取決於未來ETF價格：價內價值是固定現金與總履約金額的差，價平和價外契約則失去價值。日期和金額以個別OCC公告為準。
基金與選擇權採用不同時程
管理機構可在最後交易日前數週宣布終止，之後出售或分配資產，按最終淨值自動贖回剩餘受益權。最後交易日至清算日之間可沒有可靠市場，但最終現金仍未確定。
這段期間可能沒有可成交報價、無法平倉，並延遲履約或指派交割。終止公告本身不能確定最後付款，也不保證有退出市場。
最終淨值成為固定現金交割標的
標準ETF選擇權通常代表100股ETF。2026年8月OCC案例中，每股支付27.894105美元，合約交割標的變為2,789.41美元現金。代號不變，但改用OCC現金結算。
買權比較固定現金與履約價乘100，25美元買權有289.41美元內含價值。賣權反向計算，30美元賣權有210.59美元。30美元買權與25美元賣權為價外。應使用公告現金而非舊價格或估計淨值。
純現金契約可提前到期
OCC Rule 807可把較晚到期日提前。該案例把2026年8月21日後所有系列移至當日，較早到期日不變，並使用0.01美元例外履約門檻。
既有美式選擇權在新到期日前仍可履約，並於一個營業日結算。提前到期會消除原本預期時間，但不改變已固定的內含金額，時間或波動率也不能挽救價外契約。
核對完整清算流程
記錄公告、最後交易日、清算日、每股與每約現金、延遲交割、新到期日、履約門檻、券商截止與入帳。檢查未成交委託取消和暫時履約限制。
最終淨值確定前，平倉、履約和等待有不同結果；確定後應核對算式與指示，不依賴過期報價。ETF清算、下市與合併是不同事件。
常見問題
ETF終止後所有選擇權都歸零嗎？
不會只因公告歸零。現金確定後，現金高於總履約額的買權與反向關係的賣權保留內含價值，價平和價外契約才無價值。
ETF清算選擇權如何結算？
OCC可用固定現金取代100股ETF，買權支付現金減總履約額的正差，賣權支付反向正差，不再交割ETF。
為何長期ETF選擇權突然提前到期？
交割標的變成純現金後，OCC規則可把較晚系列移至公告中的近期日期。
清算金額待定時可以交易或履約嗎？
市場可能不存在且交割可延遲。履約權可能保留，但須向券商確認受理、資金、交割日與委託狀態。
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