股票反向分割後選擇權會怎樣？

考慮1比10反向分割前一份履約價5美元的買權。總履約成本為500美元。典型調整後，履約仍需500美元，卻只能取得10股新股票。不計現金部分，這10股總值要超過500美元，即每股超過50美元，契約才是價內。

把未變的5美元履約價直接與分割後6美元股價比較是錯誤的。即使交付物只有10股，契約履約價仍乘以100。賣權在相反方向使用同一總額架構。

1比3反向分割把100股舊股票轉為33.333股新股票。若零碎股不能交付，調整契約可能交付33股加一筆固定替代現金。OCC會在適用公司行動估值後確定並公布該金額。

現金部分通常會固定，判斷價內時應加到股票交付物市值中，不能繼續按即時0.333股重新定價。多次反向分割會使交付物愈來愈複雜，應讀取目前備忘錄而不是依歷史自行重建。

舊契約常取得帶數字的調整根代號，交易所之後又可掛牌交付100股新股票的標準選擇權。即使兩者都顯示5美元履約價，調整買權與標準買權的履約經濟關係也可能完全不同。

流動性往往移向新標準系列。調整型選擇權可能報價稀少、價差更寬、僅能平倉或被券商限制開倉。平倉或解讀標記價前，應核對完整代號、到期日、履約價、乘數與交付物。

1比10反向分割中，100股舊股票變為10股新股票。這10股通常仍能涵蓋交付10股的一份調整買權空方，卻不能涵蓋要求100股新股票的新標準買權。錯誤地從調整系列轉倉到標準系列可能造成無擔保風險。

生效後應核對選擇權根代號、契約數、不變履約價、乘數、減少的交付股數、固定現金、成本、掛單以及履約或指派能力。計算應使用總金額，而不是分割後原始股價數字。