股票下市後選擇權會怎樣？

OIC 說明，當標的股票不再符合股價、成交量或公眾持股等標準時，選擇權交易可能早於股票正式下市而停止。交易所通常不再新增到期月份或履約價，既有系列則可能只允許用來減少部位的平倉交易。

僅能平倉表示投資人或許可以縮減既有部位，但不能建立或增加新部位。這不代表市場一定有買價、價差可以成交，或券商一定接受委託。如果整個系列仍在暫停交易，開倉與平倉委託都不會執行，直到交易所更改狀態。

下市股票常轉到場外市場，有時也會更換代號。選擇權交易所可能因標的仍有場外報價而允許選擇權僅能平倉，但股票轉至場外市場，不代表原本的交易所選擇權也變成場外選擇權。

場外股票報價可能零散，造市者也可能無法可靠避險，使選擇權買賣價差擴大甚至沒有報價。有些券商限制場外證券、調整型選擇權或僅能平倉委託，因此模型顯示的理論價值，不等於部位真的賣得掉。

一般實物交割股票選擇權在履約或指派時，通常仍須依履約價交付契約規定的股票。單純下市不會自動改變交付物，也不會解除買權或賣權賣方的義務。多方可能仍可透過券商履約，賣方也仍可能被指派。

如果股票無法取得，或一般交割無法完成，OCC 可在特定情況下規定替代程序，例如券商對券商交割或固定現金金額。這些結果不是客戶自行選擇的，也不應在官方資訊備忘錄發布前先行假設。

長時間暫停交易可能使標的沒有可靠收盤價。OCC 可以將受影響選擇權移出價內自動履約程序，因此看似價內的契約也可能不會自動履約。持有人可能必須在券商較早的截止時間前，明確提交履約指示。

應同時追蹤股票新舊代號、選擇權代號、交付物、交易狀態、到期日、履約截止時間、OCC 資訊備忘錄和券商限制，並分別確認每一個多方與空方部位。價差策略中的多方部位，不會只因空方被指派就自動履約。