所有選擇權指南
股票股利採用不同於現金股利的選擇權調整機制約17分鐘
股票股利發放後，選擇權會怎樣？
了解股票股利如何改變選擇權契約數、履約價、交割股數、零股現金與備兌關係。
直接解答
股票股利向股東發放發行公司本身的額外股票，而非現金。除權日股數改變，因此未平倉選擇權可能調整。若每股分配整數數量的新股，通常像整數股票分割一樣增加契約數、按比例降低履約價並維持100股單位。較小比率或特殊條款則可建立包含額外股票或零股固定現金的調整根代號。只看股利百分比無法判斷新條件。
股票股利不是普通現金股利
只持有買權不會成為股東，也不會直接取得分配股票。OCC可修改上市契約，讓除權日未平倉的買權和賣權反映股票分配。
普通現金股利通常只影響定價，合資格特別現金股利可降低履約價或增加現金。股票股利分配同一公司的股票，採股票分配調整規則，不能照搬現金股利的提前履約判斷。
整數分配可像整數分割處理
OCC規則指出，每股分配整數數量額外股票時，每份選擇權按同樣數量增加新契約，履約價按比例降低，交易單位維持。100%股票股利可把一份80美元買權變成兩份40美元買權，每份仍代表100股。
契約和股票增加由較低的每股價格及履約價抵銷，不會產生免費收益。契約數增加時，還須核對OCC稅務資料、券商紀錄與適用稅法。
小數比率必須查看個別公告
2026年3月約0.16098%的ADR股票股利案例中，OCC維持契約數、履約價與乘數。交割標的變為100份ADR加約0.16098股的零股現金，並可能扣除發行費。
現金最初未定，OCC使用包含零股權利的定價公式並延遲現金交割。確定後，零股現金不再隨股價變動。不同比率、費用或既有調整可產生不同結果。
用完整交割標的檢查備兌和價值
整數分配後，股票與空頭買權數量可同步增加並維持基本備兌。非標準契約必須按實際股票與現金交割判定，也可能與新標準系列並存。
記錄除權日、新舊根代號、契約數、履約價、乘數、全部交割項目、待定現金、公式、延遲、委託與成本分配，並比較總交割價值與總履約金額。
常見問題
買權持有人會取得股票股利嗎？
不會直接取得。OCC透過改變契約數或交割標的反映分配，不會把股利股票直接存入未履約買權持有人帳戶。
100%股票股利後如何調整？
通常像2比1分割，一份契約可變兩份、履約價減半，每份仍代表100股。以OCC公告為準。
所有股票股利都降低履約價嗎？
不會。小比例分配可維持數量和履約價，並把額外股票或零股現金加入交割標的。
零股現金待定時如何估值？
金額確定前使用OCC公式。交割與費用可能待定；固定後現金不再隨股價變動。
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