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内在価値ゼロでも全ての満期リスクは消えない15分
オプションが行使価格ちょうどで満期になると？
行使価格と同じ値で満期になる場合の内在価値、例外行使、反対指示、割当リスクを解説します
要点
支配する満期または決済値が行使価格と完全に同じなら、その価格のコールとプットは内在価値ゼロです。ロングは適用基準以上のイン・ザ・マネーでないため通常、例外行使なしで満期になります。これは既定の経済結果であり、保有者が積極的行使指示を出さず、ショートが絶対に割り当てられないという保証ではありません
行使価格と同じなら内在決済額はゼロです
例外行使は既定値であり禁止ではありません
例外行使は反対指示がないとき、適用基準以上イン・ザ・マネーの満期ポジションを通常選びます。正確にATMなら正のITM基準を満たさず、既定では通常行使されません
それでも保有者の契約上の選択は残り得ます。商品規則と証券会社の受付に従い、基準未満、ATM、アウト・オブ・ザ・マネーを積極的に行使できます。経済的に特殊でも自動基準自体は禁止しません
時間外情報がピンと割当の不確実性を作ります
標準株式オプションでは通常終値が参照になり、その後ニュースや株価変動が起こります。顧客指示時間が残れば新情報を判断に使えます。参照終値が全時間外取引に置き換わるわけではありませんが、判断は変わります
ショートは全保有者指示を観察・制御できず、ATM終値から確実性を推論できません。ショートプット割当はロング株、ショートコールは引渡しやショート株を作ります。最終通知は満期オプションの取引終了後に届く場合があります
複数レッグは結果の地図が必要です
ショートストラドルやアイアンバタフライは胴体行使価格ちょうどで両方の内在価値がゼロとなり理論最大利益を示します。しかし一方だけ行使されて株式が残る場合があります。保護ロングウイングは別契約で自動的に組み合わされません
満期前に四つを描きます。両方未行使、コールのみ、プットのみ、両方です。締切、余力、株式対応、行使しない・積極指示方法、割当時刻を確認します。決済注文が実際に約定した場合だけ不確実性が消えます
よくある質問
ATMオプションは無価値で満期になりますか？
通常は内在価値ゼロで既定行使なしに満期です。無価値は終端内在額で全取引利益ではありません。積極行使指示が受け付けられるためショート割当は不可能ではありません
行使価格と同じならイン・ザ・マネーですか？
通常定義では違います。コールは上、プットは下でITM、等しければATMです。概算画面でなく商品の公式決済・参照値が最終分類を決めます
株価が行使価格で引けてもショートストラドルは割当されますか？
あり得ます。内在価値がなくても保有者は既定と違う行使を選び、時間外情報も影響します。コールのみ、プットのみ、両方、どちらもなしを計画します
時間外変動はATM判定を変えますか？
例外行使の公式参照を自動で置き換えません。ただし締切前の反対行使判断に影響し、最終割当が通常終値だけの予想と違う場合があります
出典
この考え方を自分のオプションに当てはめる
契約と目標を選ぶと、価格・時間・ボラティリティの前提を一つの分析で確認できます
自分のオプションを分析する（英語）