Short straddleオプション戦略解説

Short callはassignment時にunderlyingを売る義務、short putは買う義務です。両方を売っても義務同士は相殺されません。

Open時のdeltaはneutralに見えても、negative gammaによりpriceがstrikeを離れるほどdeltaは急速に変わり、満期直前は特に敏感です。

満期の上側break-evenは共通strikeにnet premiumを加え、下側は同じpremiumを引きます。最大利益はstrikeだけで、2点間は利益になり得る範囲です。

満期前のclose価格には残存時間、IV、skew、bid-askが入ります。範囲内でも実現利益が保証されるわけではありません。

Sellerが保持できる最大額はfee前のopening creditです。大幅上昇ではcall lossが固定上限なしに拡大します。

大幅下落ではput lossが株価ゼロまで増えます。Premiumは小さなbufferで、極端なmoveへの保険ではありません。

価格がstrike付近に留まり他条件が同じなら、時間経過はshort optionsに一般的に有利です。IV低下も買い戻しcostを下げ得ます。

IV上昇はbreak-even到達前でも評価損とmargin増加を生みます。Expiration接近時のnegative gammaはriskを急変させます。

Call assignmentはshort stock、put assignmentはlong stockを作り得ます。American-style optionは満期前にもassignmentされ、残るlegは自動で閉じません。

許容損失、margin reserve、event、gapとIV shock、両legのexit、株式処理能力を事前に定めます。Long wingを買うiron butterflyも比較対象です。