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決算後、オプション価格はどう変わる？
株価が予想どおりに動いても、決算後のIV低下でオプションが目標に届かない理由を説明します
Mark編集 · 一次情報は記事末尾に掲載
要点
決算発表後は、予想を上回る・下回る内容だけでなく、株価変動の大きさ、残る時間、インプライド・ボラティリティ（IV）の変化がオプション価格に影響します。決算前には不確実性がプレミアムに織り込まれ、発表後にその不確実性が小さく見積もられるとIVが低下することがあります。そのため株価の方向が予想どおりでも、オプションの価格が期待ほど上がらないことがあります
決算前のプレミアムは不確実性を映す
決算の前には、発表が大きな価格変動を生む可能性がオプション価格に反映されることがあります。この期待は、いつまでのオプションか、どの権利行使価格か、どの程度のIVかによって異なります
発表後は複数の価格要因が同時に動く
決算直後には株価が変わるだけでなく、残存期間が一日減り、IVが変化することがあります。ロング・コールやロング・プットを、株価の方向だけで評価すると、決算後の実際の値動きを見誤ります
事前に確認時点を決めて比較する
決算またぎのポジションでは、発表前・発表後・満期日のどの時点を比較するかで問いが変わります。契約、プレミアムの目標、確認日時を明示して、株価・時間・IVを分けて観察します
出典
イベントを自分の契約条件に当てはめる
契約、目標プレミアム、確認時点を選ぶと、株価・時間・IVの条件を分けて確認できます
自分のオプションを分析する（英語）