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ブル・コール・スプレッドとは？
コールを一つ買い、別のコールを売る戦略のデビット、上値、満期日の関係を解説します
Mark編集 · 一次情報は記事末尾に掲載
要点
ブル・コール・スプレッドは、同じ満期日で低い権利行使価格のコールを買い、高い権利行使価格のコールを売る戦略です。ショート・コールのプレミアムで初期デビットを抑えられますが、最大利益にも上限が付きます。満期日における最大損失は通常その純デビットで、最大利益は権利行使価格の差からデビットを引いた額です
ショート・コールがロング・コールの費用を補う
低い権利行使価格のコールを買い、高い権利行使価格のコールを売ります。ショート・コールから受け取るプレミアムで、低い権利行使価格のコールを単独で買う場合より初期費用を抑えられます
満期日のペイオフは両側に上限がある
満期日に原資産がロング・コールの権利行使価格以下なら、二つのコールは価値を失い、支払ったデビットが損失になります。原資産がショート・コールの権利行使価格以上なら、スプレッドは最大の満期日価値に達します
時間、IV、満期日の処理も残る
二つのコールは時間的価値とIVへの感応度を一部相殺することがありますが、完全ではありません。満期日が近く権利行使価格の近辺にある場合は、権利行使、割当て、時間外の処理も確認します
出典
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オプションと目標を選び、結果の背景にある株価・時間・ボラティリティの条件を確かめます
自分のオプションを分析する（英語）