Todas las guías de opciones
Lee la mejor cotización nacional antes de juzgar la ejecución15 min de lectura
NBBO y mejora de precio en opciones
Aprende cómo el NBBO combina cotizaciones de opciones, qué significa mejora de precio y cómo subastas, tamaño, enrutamiento y spreads afectan la ejecución.
Respuesta directa
El NBBO de una opción reúne la mayor oferta de compra y la menor oferta de venta mostradas en los mercados estadounidenses elegibles para el mismo contrato en un instante. Hay mejora frente a la cotización cuando un comprador paga menos que el ask o un vendedor recibe más que el bid de referencia. El NBBO es una instantánea cambiante del mejor nivel, no una ejecución garantizada, valor razonable, promesa del punto medio ni vista de todo el volumen disponible.
La cotización nacional combina los mejores lados mostrados
Supón que un mercado ofrece comprar a $2.00 y otro a $2.05, mientras el menor ask nacional es $2.20. El NBBO es $2.05 por $2.20 aunque ningún mercado muestre ambos lados. Los tamaños junto a esos precios representan solo la cantidad visible en el primer nivel y pueden cambiar antes de que llegue la orden.
El bid sirve de referencia al vendedor y el ask al comprador. Comprar a $2.18 frente a un ask de $2.20 mejora $0.02 por acción, o $2 por contrato estándar con multiplicador de 100 antes de comisiones. Vender a $2.07 frente a un bid de $2.05 mejora la misma cantidad contractual.
El punto medio es aritmética, no un derecho ejecutable
El punto medio de $2.05 y $2.20 es $2.125, pero el incremento permitido de la opción determina qué precios son válidos. Incluso con un incremento válido, ninguna contraparte tiene obligación de negociar al punto medio. Último precio, mark, valor teórico y punto medio responden preguntas distintas de la cotización ejecutable.
Una orden limitada puede buscar ejecución dentro del spread y fijar a la vez un límite. Puede quedar esperando, llenarse parcialmente o no ejecutarse mientras cambian acción, volatilidad, cotizaciones y órdenes competidoras. Un límite negociable puede buscar liquidez inmediata sin renunciar al peor precio aceptable.
Las subastas y el enrutamiento pueden mejorar el precio
El bróker puede dirigir una orden elegible a un mercado, y ciertas órdenes de opciones entran en una breve subasta electrónica donde compiten participantes. Esa competencia u otro interés disponible puede lograr una ejecución dentro del spread al llegar. La mejora es una oportunidad, no una promesa; mecanismo, elegibilidad, reparto y tiempo varían por mercado.
La mejor ejecución abarca más que encontrar un precio mostrado. El bróker considera condiciones razonablemente disponibles como precio, probabilidad de ejecución, velocidad y tamaño. La cotización puede moverse durante la ruta, el volumen visible desaparecer y una orden mayor que el primer nivel ejecutarse a varios precios o solo en parte.
Una orden multileg exige comparar el paquete
El NBBO describe una serie de opciones. Un vertical, straddle o iron condor tiene un débito o crédito neto formado por varias patas; los mercados pueden derivar un mercado sintético de las patas y mantener además un libro o subasta complejos. Sumar puntos medios individuales no crea una cotización ejecutable garantizada.
Evalúa el spread por ejecución neta real, proporción, unidades de estrategia llenadas, comisiones y exposición intermedia. En una pata, registra si es posible NBBO y tamaño cuando el bróker recibió la orden. En ambos casos compara economía ejecutable y no supongas que toda impresión dentro del spread estaba disponible para ti.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa NBBO en opciones?
Significa National Best Bid and Offer: el mayor bid y menor ask mostrados en los mercados elegibles para la misma serie. Los lados pueden proceder de mercados distintos. Es una referencia temporal del primer nivel, no una vista completa de profundidad ni un modelo de valoración.
¿Puede una opción ejecutarse entre bid y ask?
Sí. Una orden limitada, subasta u otra interacción elegible puede ejecutarse dentro del spread. Depende del interés contrario, incremento de precio, ruta, tamaño, prioridad y movimiento del mercado. Es posible, pero no exigible solo porque la pantalla calcule un punto medio.
¿Por qué mi orden no obtuvo mejora de precio?
Quizá nadie compitió por mejorar la cotización antes de ejecutarse, el spread ya medía un incremento válido o el mercado se movió. El bróker también puede ponderar velocidad y probabilidad. Examina cotización al llegar, tipo de orden, ruta, tamaño e informe de ejecución, no solo la pantalla final.
¿Tiene una orden multileg un solo NBBO?
No en el mismo sentido que una serie individual. Cada pata tiene su NBBO y un mercado puede calcular un spread sintético y mantener interés complejo aparte. El resultado relevante es el débito o crédito neto ejecutable de la estrategia en la proporción requerida, no una promesa obtenida al sumar puntos medios.
Fuentes
Aplique esta idea a una opción
Elija un contrato y un objetivo para mantener visibles los supuestos de precio, tiempo y volatilidad en un mismo análisis
Analizar mi opción en inglés