Bull call spread frente a bull put spread

El bull call spread reúne una call larga de strike inferior y una call corta de strike superior. El bull put spread reúne una put corta de strike superior y una put larga de strike inferior. Ambos incluyen una opción corta, pero cambian el tipo de opción y si la prima neta se paga o se recibe, con consecuencias distintas para la posición y su gestión.

Para compararlos como verticales del mismo vencimiento, comprueba subyacente, vencimiento, cantidad, multiplicador del contrato y entregable. La guía de beneficio, pérdida y equilibrio del bull call spread y la de beneficio, pérdida y equilibrio del bull put spread ayudan a leer los límites de cada combinación.

El bull call spread empieza con un débito neto y el bull put spread con un crédito neto. Sin embargo, recibir un crédito no garantiza efectivo disponible: el bróker puede reservar poder de compra o margen para una posición que contiene una put corta. El importe reservado depende del contrato, la cuenta, los precios y las reglas del bróker.

Débito o crédito describe el flujo neto al abrir, no una valoración direccional. En diferencial de débito frente a diferencial de crédito se separa esa etiqueta de la evolución de la posición hasta el vencimiento. Al comparar órdenes, usa el precio de combinación que pueda ejecutarse y los costes, no dos últimos precios tomados en momentos distintos.

Solo para un vertical de una a una con el mismo subyacente, vencimiento, cantidad y multiplicador, y por unidad del subyacente antes de costes, pueden expresarse los límites al vencimiento. En un bull call spread, la pérdida máxima es el débito neto, el beneficio máximo es la anchura entre strikes menos el débito neto y el equilibrio es el strike de la call larga inferior más el débito neto.

En un bull put spread, el beneficio máximo es el crédito neto, la pérdida máxima es la anchura entre strikes menos el crédito neto y el equilibrio es el strike de la put corta superior menos el crédito neto. Son límites basados solo en valor intrínseco al vencimiento; comisiones, financiación, impuestos, valor temporal, volatilidad y horquillas antes del vencimiento quedan fuera de esas expresiones.

La asignación de la opción corta y el ejercicio de la opción larga se producen por contrato, no como un único paquete. Si se asigna una call corta o una put corta antes de tiempo, la opción larga protectora no tiene por qué procesarse automáticamente al mismo tiempo. Pueden quedar acciones, efectivo o una opción abierta de forma temporal.

Usa la guía sobre vencimiento y asignación de spreads para revisar el estilo de ejercicio, el último día de negociación, los cortes del bróker y el efectivo necesario por cada pata. Las reglas de asignación temprana, ejercicio automático y procesamiento real cambian según el producto y el bróker, así que ningún resultado es universal.