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인컴 전략5분
커버드 콜 수익률 계산 방법
프리미엄 수익률과 배정 시 수익을 계산하면서 주가 하락과 배정 위험도 함께 봅니다
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한눈에 답하기
커버드 콜은 주식을 보유하고 콜을 매도하는 포지션입니다. 프리미엄 수익률은 보통 받은 옵션 프리미엄을 비교 기준으로 삼은 주식 가치로 나누어 계산합니다. 배정되면 행사가까지의 주식 손익을 별도로 더해야 합니다. 이 수치는 포지션을 무위험으로 만들지 않으며, 주가는 하락할 수 있고 상승 여력은 행사가에서 제한되며, 미국형 매도 콜은 만기 전에도 배정될 수 있습니다
| 주가 | 주당 손익 |
|---|---|
| $40 | $-8.80 |
| $45 | $-3.80 |
| $50 | $1.20 |
| $55 | $6.20 |
| $60 | $6.20 |
프리미엄 부분을 계산합니다
주당 프리미엄 수익률은 받은 콜 프리미엄을 선택한 주식 가치로 나눈 값입니다. 프리미엄 1.20은 표준 100주 계약에서 수수료 전 120달러이지만, 분모가 50달러 매입단가인지 55달러 현재가인지에 따라 비율은 달라집니다
배정 결과를 따로 계산합니다
주식이 콜 배정으로 나가면 주식과 콜을 합친 주당 결과는 콜 프리미엄에 행사가를 더하고 비교 기준 주식 가치를 뺀 값입니다. 배당, 세금, 금융비용, 거래비용은 명시적으로 넣지 않으면 이 계산에 포함되지 않습니다
교환관계를 남겨 둡니다
매도 콜 프리미엄은 제한적인 하락 완충일 뿐 완전한 보호가 아닙니다. 낮은 행사가에서는 프리미엄이 늘 수 있지만 상승 여력이 더 일찍 제한됩니다. 배당락일 전에는 조기 배정으로 주식 보유와 배당 자격도 바뀔 수 있습니다
출처와 더 읽을 자료
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