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시간 스프레드3분
캘린더 스프레드란 무엇인가요?
만기가 다른 옵션 두 개를 쓰는 전략에서 시간과 IV가 함께 중요한 이유
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한눈에 답하기
캘린더 스프레드는 보통 같은 종류와 행사가의 단기 옵션을 매도하고 더 긴 만기의 옵션을 매수합니다. 만기가 다르기 때문에 시간가치 감소, 내재변동성, 주가가 두 다리에 미치는 상대 효과가 중요합니다. 단기 옵션 만기 시점의 결과는 하나의 주가 손익분기점만으로 정해지지 않습니다
만기의 차이가 핵심 구조입니다
전형적인 콜 캘린더는 같은 행사가의 단기 콜을 매도하고 장기 콜을 매수합니다. 대각 스프레드는 만기와 행사가 모두 달라 손익 구조도 달라집니다
시간과 변동성은 함께 작용합니다
단기 옵션은 보통 시간가치가 적고 장기 옵션과 다르게 감소합니다. 두 옵션은 베가도 달라 IV 변화가 양쪽에 똑같이 나타나지 않을 수 있습니다
단기 매도 옵션은 배정될 수 있습니다
단기 매도 옵션도 계약 조건에 따라 배정될 수 있습니다. 행사되면 장기 옵션은 남아 있으므로 행사, 주식 결제, 남은 옵션을 하나의 결과로 고려해야 합니다
출처와 더 읽을 자료
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옵션과 목표를 정하면 결과 뒤에 있는 주가·시간·변동성 조건을 나눠서 살펴볼 수 있습니다
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