期权合约由谁创建？交易所与OCC的角色

期权类别把同一标的的合约归组，系列则加入认购或认沽、行权价和到期日等准确条款。交易所把上市标准应用于标的与产品，再按自己的规则及Options Listing Procedures Plan开放合资格系列。多重上市市场也可协调新增，使用一致合约条款。

决定哪些标准行权价和到期日可交易的是交易所，而非零售交易者或标的公司。上市系列创建可交易规格与代码，并不表示已经有人持有合约或必然出现流动性。

OCC是美国交易所上市期权的中央清算机构。匹配交易获准清算后，OCC成为代表卖方的清算会员之买方，也成为代表买方的清算会员之卖方。这种替代降低了对原匿名对手方的直接依赖。

OCC维持标准化义务，通过清算会员处理权利金与结算，记录行权和指派，并管理清算风险。零售券商显示的持仓通过该券商及其清算安排持有，投资者不会直接在OCC开户。

卖出开仓常被称为签发期权，因为卖方承担合约义务，若买方也开仓，未平仓量可能增加。卖方不能为标准上市系列选择定制行权价、到期日、乘数或交付物；这些条款在订单成交前已存在。

权利金在扣除费用并结算后，通过券商和清算体系在交易双方间流动，并非标的公司支付。若既有多头卖给开仓买方，所有权可在没有新空头时转移；总未平仓量是否变化取决于双方开仓或平仓状态。

员工股票期权是公司按薪酬计划授予的合约。权证也可由公司或其他实体发行。它们具有发行人特定条款，与OCC清算的标准交易所上市认购和认沽不同。

FLEX期权允许合资格交易所参与者在交易所和清算规则内定制部分条款，但仍使用有组织市场与清算框架。交易陌生工具前，应核对发行人、清算机构、交付物、行权方式、结算、乘数和调整条款。