期权以实值状态到期会发生什么

看涨期权多头拥有买入权，看跌期权多头拥有卖出权。行权会把权利变成合约交割。看涨空头可能需要交付，看跌空头可能需要买入。实物结算因此会增加或减少股票；看跌持有人没有对应股票时，还可能形成卖空持仓。

现金结算期权不交换股票。最终内在金额一般使用官方结算值、行权价、乘数和数量。屏幕上的期权收盘价或标的截图未必是决定结果的输入。

OIC目前把OCC对到期股票和指数期权的例外行权门槛描述为实值0.01。清算会员没有提交反向指令时才按此处理，并不保证每个客户账户都得到完全相同的结果。

持有人可在券商截止时间前提交不行权指令，但必须获券商接受。公司还可能设置客户门槛、资金要求、集中度限制或强制平仓政策。应阅读账户协议并主动表达决定，不能把自动行权四个字当成完整计划。

假设行权价50的看涨期权以参考股价53到期，每股内在价值为3；如果买方支付了4，成本前仍亏损每股1。行权只是按50买入交割物，并不会另外退还最初的权利金。

技术上实值的行权，在计入费用、税务、融资或所得股票立即反向波动后，也可能并不经济。不要把实值直接解读为盈利，应比较总权利金、乘数、数量、成本和交割资产的价值。

实值空头期权应按可能被指派来管理，但每张合约是否被指派并不确定。持有人可以提交反向指令，OCC向清算会员分配、券商再向客户分派的流程决定哪个空头账户承担义务。

接近行权价时，即使常规收盘价提供标准股票期权例外行权参考，盘后信息仍可能影响持有人指令。卖方无法观察全部决定。市场截止前真正平掉空头会消除该持仓后续的指派风险，未成交订单则不会。