期权行权与指派有什么区别？

多头期权所有人可在合约条款允许的范围内决定是否行权。未平仓空头期权的卖方不会对该空头头寸行权。当同一系列的持有人提交行权通知，并且清算和券商分配流程选中该账户时，卖方可能被指派。

持有人和卖方不必是原始交易的两个对手方。交易所期权头寸经清算后可以互换，OCC把通知分配给清算会员，被选中的公司再按获批方法选择符合条件的空头账户。卖出期权不会与某一买方形成永久配对。

一份标准多头看涨期权行权通常按行权价买入100股；对应空头看涨期权被指派通常须交付100股。多头看跌期权行权通常按行权价卖出100股；对应空头看跌期权被指派通常须买入100股。调整合约的交付物可能不同。

是否备兑会改变义务的融资方式，但不会改变该事件称为指派。备兑看涨期权卖方可交付自有股票，裸卖看涨期权卖方可能形成股票空头，现金担保看跌期权卖方可用预留现金买股。具体处理仍由券商、账户和保证金规则控制。

美式股票期权通常可在到期前任何营业日行权，因此卖方会面临提前指派。欧式合约只允许按到期条款行权。行权方式和结算方法应以产品规格为准，不能只看代码名称。

到期时，例外行权程序可能使达到标准的价内多头期权在没有相反指示时被行权。该程序可能产生指派，但不表示所有空头期权只凭价格就会自动被指派。持有人指示、收盘后波动、券商标准和合约规则都很重要。

持有人应核对期权移除、行权指示、行权价现金流、产生的股票或现金结算、乘数、费用和结算日。卖方应核对指派数量、剩余空头合约、已交付或买入股票、现金、购买力和保证金借款。部分行权可能导致部分指派。

行权或指派不等于卖出平仓或买入平仓。平仓交易按协商的权利金转让或消除市场头寸；行权则启动合约。权利金、股票成本或卖出所得、持有期和税务报告可能不同，因此应分别保存确认文件。