期货 Day 订单与 GTC 订单详解

订单类型说明一项指令如何寻求成交：例如，限价单设定成交边界，而止损指令会等待触发条件发生，再进入规定的触发后处理路径。有效期限（time in force，TIF）则说明尚未成交的指令可保持有效多久。因此，在产品、路由和经纪商所支持的范围内，Day 或 GTC 可以附加在原本相似的订单上。

不要把止损触发、限价和订单存续时间当作一个设置。止损被触发后仍可能处于工作中、部分成交、被取消或未成交；其有效期限会影响任何剩余数量之后如何处理。期货止损单与止损限价单另行说明触发后的路径，而不是订单允许保持开放多久。

实时订单应以订单记录为准。依赖一项订单前，请确认准确产品、合约月份、方向、数量、订单类型、TIF、交易时段或交易日背景，以及经纪商显示的状态。订单被经纪商或交易所接受，不等于已经成交。

CME 的 Globex 参考资料将 Day 订单描述为：若在输入订单所属交易日结束前未成交，便会被取消。这是交易所的交易日规则，并不表示订单一定会在交易者所在地区的日历午夜，或常规交易时段结束时失效。合约的交易时间、假日安排以及交易日切换的时点都会影响结果。

例如，CME 的交易时间资料区分开盘前、收盘后与撮合时段，并说明 Day 订单会在相关交易日最终收盘时被取消。假期前后，在开市后输入的一项订单可能归入晚于输入日历日期的交易日。请查看当前合约日历和订单页面，而不要把熟悉的钟点套用到每一种产品。

Day 指令也不能解释订单为何在有效窗口内未成交。订单可能已被接受且正在工作，却没有可匹配的价格或数量；也可能遇到其他规则或控制。期货订单被拒绝、未成交与部分成交区分这些状态，以免把到期的 Day 订单误认为被拒绝的订单或已经完成的成交。

CME Globex 参考指南将 GTC 描述为持续有效至成交、被取消或合约到期的订单。它的用途是跨交易日延续，而不是无限期保留某个价格。它可以按适用流程被修改或取消；未成交的 GTC 订单也不能存续超过其所对应的期货合约。

因此，“GTC”不能代替确认订单是否仍在工作。假定旧指令仍可执行前，应确认合约、受支持的 TIF、实时数量、订单状态和任何经纪商特定处理。仅凭这个标签，也不能推断排队优先级、一定成交或所有产品都可使用。

当合约接近最后交易日或与交割有关的里程碑时，合约生命周期尤为重要。GTC 可以在较早的交易日继续有效，却会在所列合约到期时结束。第一通知日与最后交易日说明为什么这些合约日期需要与订单的 TIF 分开核对。

Day 或 GTC 订单的一部分成交后，已成交部分已经是一笔交易，并会影响仓位。尚未成交的剩余数量则是另一项仍然开放的指令。其后续取决于实际 TIF 和当前状态：Day 订单的剩余数量可在相关交易日结束时被取消，而 GTC 订单的剩余数量可按适用规则继续有效，直到成交、被取消或合约到期。

同一张订单因此可能产生混合结果。不要只因原始订单出现在历史记录中，就认定预期的完整仓位已经建立或退出。交易时段或交易日界线之后，应核对成交数量、剩余数量、平均成交价、当前订单状态和由此形成的仓位。

最后，请确认订单所列的是预期合约。期货代码中的月份代码标识特定交割或结算月份；它不会让订单自动转到下一个合约。期货合约月份代码说明如何读取这个标识，以便决定订单应被取消、替换还是复核。

本文说明市场机制，并非建议让某一期货订单持续工作。实际订单以现行交易所规格、交易时间和经纪商流程为准。