全部期权指南
价内外程度指导经济性，而非权利是否存在15分钟
价外期权也可以行权吗？
价外期权有时可通过指示行权。了解为何通常不经济、到期默认程序如何运作，以及行权会产生什么交割结果
直接答案
可以。在合约允许行权且持有人的有效指示于适用截止前被接受时，价外期权有时也能行权。价内外程度描述参考标的价值与行权价的关系，并不总会取消持有人的合约选择。不过，行使价外认购会按高于参考市场的价格买入，行使价外认沽会按低于市场的价格卖出，因此通常在经济上不利
价外并不总是代表无法行权
直接经济性通常不利
股票为100时行使105行权价认购，意味着按105买入市场约100的交割物。股票为100时行使95认沽，意味着按95卖出市场约100的交割物。即时劣势与已经支付、在此比较中属于沉没成本的权利金分开
交易成本、税务、借券、股息、结算和快速变化的市场可影响决定，但不会让可避免的五美元劣势消失。若期权仍交易，应把可执行卖出及直接标的交易与行权比较，而非只看价外标签
时间和参考价格可解释异常指示
到期标准股票期权可能用常规收盘价确定例外行权分类，随后重大盘后消息改变股票预期价值。收盘时为价外的认购若仍可提交指示，可能因新信息而值得行权。官方参考值不会简单改变，但持有人决定可以变化
其他少见情况包括过时或缺失价格、停牌、调整后交割物、现金组成、难借股票或操作对冲。这些需要准确合约备忘录及券商分析。不能仅凭一张股价截图解释看似价外的行权
指示行权前核实结果持仓
行权不是卖出期权。实物结算认购通常按行权价买入交割物；认沽通常卖出，如果持有人没有股票且账户允许，可能形成空头股票。现金结算产品使用官方公式，乘数和调整后交割物会改变金额
确认行权方式、结算、数量、乘数、交割物、资金、股票持仓、券商截止、指示状态及结果资产计划。一旦接受并处理，行权可能按适用程序不可撤销。不要因为平仓订单未成交就把行权当作实验
常见问题
为什么有人会行使价外期权？
这种情况很少。盘后新信息、过时参考、停牌、调整后交割物、借券限制或关联操作持仓可能影响决定。计入所有成本后的准确经济性必须优于替代方案，单纯偏好不够
券商会自动行使价外期权吗？
标准例外行权通常不会，因为它未达到价内阈值。券商可能接受与默认相反的积极指示，政策或特殊合约事件也可能不同，应主动核实
到期前可以行使价外期权吗？
美式期权可按条款在到期前行权，欧式通常不能。能行权不代表交易合理，应把行权价交易与当前标的市场、期权卖出价值和成本比较
误操作的价外行权能撤销吗？
不要假设可以。指示一经接受或公司修改窗口关闭，可能具有约束力。立即联系期权交易台，说明准确合约和数量，询问按其程序是否仍可修改
资料来源与延伸阅读
把这个概念应用到一份期权
选择合约和目标，让价格、时间与波动率假设在同一份分析中清晰呈现
分析我的期权