オプション契約は誰が作る？取引所とOCCの役割

オプションクラスは同じ原資産の契約をまとめ、銘柄はコールかプット、権利行使価格、満期という正確な条件を加えます。取引所は原資産と商品に上場基準を適用し、規則とOptions Listing Procedures Planに従い適格銘柄を開きます。複数上場市場で条件が一致するよう追加を調整できます。

個人や原株会社ではなく取引所が、取引可能な標準行使価格と満期を決めます。銘柄上場は取引可能な仕様と記号を作るだけで、既に誰かが契約を保有することや流動性の出現を意味しません。

OCCは米国取引所上場オプションの中央清算機関です。マッチした取引が清算受理されると、OCCは売り手側清算会員に対する買い手、買い手側清算会員に対する売り手になります。この置換で元の匿名相手方への直接依存が減ります。

OCCは標準義務を維持し、清算会員経由でプレミアムと決済を処理し、行使と割当を記録し、清算リスクを管理します。個人証券会社のポジションは同社と清算関係を通じて保有され、投資家がOCCに直接口座を開くわけではありません。

売り建てをオプションの書き出しと呼ぶのは、売り手が契約義務を負い、買い手も新規なら建玉が増え得るためです。標準上場銘柄の行使価格、満期、乗数、受渡物を売り手が独自に選ぶことはなく、条件は注文成立前から存在します。

プレミアムは費用と決済を伴い、証券・清算制度を通じて取引両側を移動し、原株会社が払いません。既存ロングが新規買い手へ売れば新しいショートなしに保有者が変わり、総建玉の変化は両側の新規・決済状態によります。

従業員ストックオプションは会社が報酬制度で付与する契約です。ワラントも会社などが発行できます。発行者固有の条件があり、OCC清算の標準上場コール・プットとは異なります。

FLEXオプションは適格参加者が取引所・清算規則内で一部条件を調整できますが、組織市場と清算枠組みを使います。未知の商品では発行者、清算機関、受渡物、行使形式、決済、乗数、調整条項を確認します。