スティッキー・ストライクとデルタ：現物変動後のIV

ボラティリティ面は満期と行使価格座標ごとのIVです。座標は絶対行使価格、行使価格と先渡の比、対数マネーネス、デルタなどです

座標が変われば「IV不変」の意味も変わります。現物移動で契約のマネーネスとデルタが変わるため、行使価格面とデルタ面を同時に固定できません

現物が動いても90、100、110の開始IVを維持します。新しいATM点は既存の行使価格スキュー上の別位置へ移ります

株式の下方IVが高い時、現物下落で新ATMが高IV側へ滑ります。行使価格カーブの平行移動がなくてもATM IVは上がり得ます

同じ上場契約を短期シナリオの軸にする時は有用ですが、市場が面全体を再評価すれば非現実的になります

25デルタ・プットや一定の相対マネーネスのIVを維持し、その地点を表す絶対行使価格が変わります

Cboe Silexxは、IVが必要なデルタ計算の循環を避けるため、標準化対数マネーネスで似た動きを実装できると説明します

現物変動後もATM IVが近ければ固定行使価格よりスティッキー・デルタに近い動きです。実市場は両者の間を移ります

現物下落でATMへ近づくプットでは、ストライク方式は同じ契約行使価格のIVを、デルタ方式は新しい相対位置のIVを読みます。IV、ベガ損益、ヘッジが変わります

IV固定のデルタ・ガンマだけではスキュー移動を表せません。バンナは現物とIVの相互作用を示し、大幅変動では高次効果も重要です

ストライク方式ではATMが固定スキュー上を動きATM IVが変わります。デルタ方式では固定契約が別デルタへ移り、その契約IVが変わります

両方式に平行シフトを追加でき、期間構造も別に動けます。完全なシナリオには現物、面の水準、傾き、曲率、時間が必要です

株価とIVは逆に動くことが多いものの、同時上昇や同時下落もあります。個別株、商品、FX、イベント満期は別の挙動を示します

同期した面のスナップショットで水準、傾き、曲率、期間を分離し、方向、変動幅、期間、イベント別に比較します

最低でもスティッキー・ストライク、デルタ、面の水準シフトを試します。先渡、金利、配当、時間、約定可能気配を統一して実ポジションを再評価します

どの規則が結論を変えるかを示します。一方式でだけ安全なら、モデル選択自体が重要なリスクです