Risk reversalとcollar optionの比較

Collarは保有sharesにoptionを重ね、long stock＋long put－callで満期価値をfloorとcapの間に制限します。

Bullish risk reversalは通常call－putだけです。Kp未満でassignmentにより株式を取得し、Kc超でupsideへ参加します。

Collarはput floorを買いKp未満のstock lossを制限します。Capital protectionのためKc超gainをcapします。

Risk reversalはそのputを売ります。Premiumはcallを払えますが大幅下落ではinsuranceでなく増えるlossです。

CollarはKcでsharesがcall awayされupsideが限定されます。Risk reversalはcall gainが開きますがshort putに大きなcollateralを要します。

Buying powerはbroker、permission、cash reserveで変わります。同premiumは同capital efficiencyではありません。

Collarのshort call assignmentは通常保有sharesを売ります。Risk reversalのshort putは新しいsharesを買わせます。

Early exercise、dividend、pin riskが時期を変えます。Short legが作るstock outcomeを受け入れる必要があります。

既存holdingを守りupside capを受け入れるならcollarです。Leveraged upsideと下落時購入義務の両方が合う時だけrisk reversalを検討します。

Zero costは二次的です。Floor、cap、break-even、worst cash、skew、liquidity、tax、exitを比較します。