Ratio spreadとbackspreadの違い

全legをaction、quantity、type、strike、expirationで記録します。Long 1・short 2とshort 1・long 2は、同じratio名でもtail slopeが反対です。

Multiplierと他positionの認定coverageも確認します。1対2はlong・shortの順番がなければ曖昧です。

Call版は高call strikeでpeakとなり大幅上昇で無限loss、put版は低put strikeでpeakとなり暴落で大きなlossです。

通常short vega、positive thetaで始まり得ますがspotと時間で符号が変わります。追加shortがmarginとassignmentを支配します。

Call backspreadは低callを1枚売り高callを多く買い、put版は高putを1枚売り低putを多く買います。Worst zoneは一般にlong strike付近です。

Valleyを越えると追加longが目標方向のconvexityを作ります。Call upsideは無限、put downside profitは大きいもののゼロで限定されます。

両構造はstrike、ratio、skew、quoteによりdebitにもcreditにもなります。Cash flowはbreak-evenを動かしてもcontract imbalanceを逆転しません。

Credit backspreadにもpath、spread cost、early assignment riskがあります。Short ratioのcreditは露出tailをcapしません。

Expirationと中間日にspot gap、IV shock、theta、dividend、wide spreadをmodel化し、最大lossの場所も表示します。

Margin reserve、partial assignment、exercise economics、close orderを記録します。不均等数量が不要ならverticalの方が明確です。