プット・コール・レシオとは？計算、解釈、誤信号

一日にプット60万枚、コール100万枚なら0.60です。しかし対象は全上場、個別株、指数、ETF、SPX、VIX、一銘柄、顧客フローなどで異なります。指数プットはポートフォリオヘッジに多用されるため個別株より通常値が高くなり得ます。VIXオプションはボラティリティ見通しで、株価方向と同じ読み方はできません

出来高レシオは選んだ期間の取引を測り、次の期間にリセットされます。建玉レシオは清算後に残るプット契約をコール契約で割り、当日の活動ではなく残高を示します。どちらも一契約のロングとショートの主体は特定しません

大量決済、移転、行使なら当日レシオが高くても翌日建玉はほぼ変わりません。大きな建玉レシオが新規フローなしで続く場合もあります。分子、分母、時刻を明記します

プット購入は弱気または株式保護、プット売却は強気またはロング決済です。コール購入は強気または空売り株のヘッジ、コール売却は弱気、収益、カバード、決済になり得ます。複数レッグは複数契約に出来高を作りますが、ネットリスクは一レッグと異なります

単純枚数は売買、新規・決済、マネーネス、Delta、プレミアム、他レッグを無視します。レシオがまず測るのは活動構成であり、心理という解釈には主体と目的の仮定が必要です

深いITM契約は行使、割当、配当、資金調達、業務上の理由で大量取引されます。Cboeは行使関連の深いITMプットで株式レシオが急上昇し、翌日建玉がほぼ変わらなかった事例を説明しています。見出しが極端でも方向性がないことがあります

満期ロール、ボックス、コンバージョン、分散、上書き、機関ヘッジも支配し得ます。極端値の主要銘柄、マネーネス、複合注文、翌日建玉を確認します

「1超は逆張り強気」「0.5未満は弱気」は普遍的ではありません。商品構成、市場構造、短期オプション、ボラティリティで基準が変わります。同じ系列を固定期間のパーセンタイルや移動中央値で比べ、閾値をアウト・オブ・サンプルで検証します

高い値を防御・悲観とする直接解釈も、極端な恐怖を底とする逆張り解釈も仮説です。範囲、日付、フィルター、基準を記録し、価格、IV、スキュー、市場の広がり、イベントと併用します。異常活動を示せても、全ポジションや反転を単独では示しません