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Denominatorを明示してreturn計算15分で読めます
Options return percentageの計算方法
Realized P&Lと明示したpremium、max risk、collateral、stock valueを使い、fee、annualization、open P&Lも区別します。
Mark編集 · 一次情報は記事末尾に掲載
要点
Option return percentageにはdollar P&Lと名前を明記したcapital baseが必要です。Longはnet premium、defined spreadはmax risk、covered callはstock costまたはcurrent valueなどを使います。異なるdenominatorのpercentageは同じmetricとして比較できません。
Net P&Lを先に求めます
Closed longのP&L = sale - purchase - all costsです。100 multiplierを2.00で買い3.10で売ればgross 110、cost 4ならnet 106です。Open P&Lは実行不能markの場合があるのでunrealizedと表示します。
Baseを選び名前を付けます
Return on premium = net P&L ÷ net premium paidです。Entry cost 204なら106 ÷ 204 = 51.96%です。Spreadはmax loss、cash-securedはreserved cashを使えます。Short premium receivedはrisk denominatorではありません。
Combined positionとannualization
Covered callはstock、call、選択したdividend、全costを合算します。Rollも過去全cash flowを含めます。Return × 365 ÷ daysは同じ機会と一定capitalの反復を仮定するためtail lossやIV変化を過小評価します。
よくある質問
Long option returnはどう計算しますか？
Actual sale proceedsからtotal purchase costと全transaction costを引きnet P&Lを求め、original net premium paidで割ります。Entry 204、net sale 310ならP&L 106、return 51.96%です。Holding periodとrealized statusを明示しuntradeable midをsaleに使いません。
Spreadには何をdenominatorにしますか？
Defined-risk spreadは通常fee込みmaximum dollar lossを使います。Debitがmax lossならreturn on debitとも表示できます。Assignment、adjusted contract、broken legsが大きなinterim needを作る場合は別に開示し、percentageが全pathを表すように見せません。
Covered call returnはどう計算しますか？
Stock gain/loss、call premiumとbuyback、含めるdividend、全costを合算しstock purchase costまたはcurrent valueなどnamed baseで割ります。Premium ÷ stock valueはpremium yieldだけでtotal returnではなくstock downsideを隠します。
Short-term returnをannualizeすべきですか？
強い注意付きだけです。365 ÷ daysはidentical opportunity、constant capital、smooth repetitionを仮定します。Optionsにはtail loss、IV change、assignment、gap、no-trade periodがあります。まずdollarとunannualized returnを示します。
出典
この考え方を自分のオプションに当てはめる
契約と目標を選ぶと、価格・時間・ボラティリティの前提を一つの分析で確認できます
自分のオプションを分析する（英語）