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Exposureと支払cashを区別15分で読めます
Option notional valueとpremiumの違い
Underlying notionalとpremium valueを計算し、delta exposure、max loss、assignment funds、multiplier riskを区別します。
Mark編集 · 一次情報は記事末尾に掲載
要点
Optionのnotional valueは定義が一定しません。Underlying exposureは通常underlying priceまたはindex level × multiplier × contracts、premium valueはoption quote × multiplier × contractsです。Delta、max loss、buying power、assignment fundsとは別なのでformulaを明記します。
Underlying notionalを計算します
Stock 80、multiplier 100、3 contractsなら80 × 100 × 3 = 24,000です。Index 5,000と100 multiplierなら1 contractは500,000を参照します。これはscaleであり同額の感応度ではありません。
Premium valueを分けます
3 contractsが2.50なら750です。Buyerは750を払いsellerは受け取ります。一部systemはpremium × multiplier × quantityもnotionalと呼ぶためpremium notionalまたはorder valueと表示します。
Deltaとriskは別です
Delta-equivalent shares = delta × multiplier × contractsです。0.40 deltaなら約120株ですがdeltaは変動します。Longは750を失い得てuncovered short callはそれ以上のlossです。各measureを別記します。
よくある質問
Option notional valueはどう計算しますか？
Underlying notionalはunderlying priceまたはindex levelにmultiplierとcontract数を掛けます。Stock 80、100 multiplier、3 contractsなら24,000です。一部systemはpremium × multiplier × quantityもnotionalと呼ぶためfield definitionを確認しunderlying notionalと明示します。
Notionalと支払premiumは同じですか？
違います。Premiumはexecutable quote × multiplier × quantityです。Notionalはより大きなunderlying amountです。2.50の3 contractsは750ですがstock 80ならnotionalは24,000です。この差はleverageを示してもexpected returnやmax lossを直接測りません。
Notionalとdelta exposureは同じですか？
違います。Full notionalは現在のoption sensitivityを無視します。Delta exposureはnotionalにdeltaを掛けます。0.40 delta callはその瞬間100株よりspot感応度が低いですがdeltaはspot、time、volatility、gammaで変わるtimestamp estimateです。
Notionalが大きいとmax lossも大きいですか？
Scaleは示してもlossを決めません。Long optionは通常premiumとcostに限定され、uncovered short callはunlimited、defined spreadはnotionalより小さくcapできます。Assignment funding、liquidity、gap、terms、payoffを別分析します。
出典
この考え方を自分のオプションに当てはめる
契約と目標を選ぶと、価格・時間・ボラティリティの前提を一つの分析で確認できます
自分のオプションを分析する（英語）