Jelly roll option strategyと満期間carry

Near expiry T1、far expiry T2、共通strike Kを選びます。同数量でT1 call売り、T1 put買い、T2 call買い、T2 put売りです。

全legを逆にするとjelly roll売りです。Strike、multiplier、deliverableが違えば同じexposureの時間交換ではありません。

Put-call parityは各call-put pairをspot、strike funding、予想dividendに結びます。二満期の差はspotの多くを除きtime-dependent carryを残します。

Net debitやcreditはrate expectation、配当時点、borrow、settlementに依存します。調整なしにpure interest rateとは読めません。

T1前は二comboがdeltaの多くを相殺します。Near legsがsettleまたはsharesを作った後もfar long callとshort putはopenです。

Cash、shares、exercise decision、marginが変わります。T2だけ見るとhedgeが完全でない中間期間を見落とします。

どちらかのshort optionが早期assignmentされるとpackageが崩れます。Dividend incentive、deep intrinsic value、少ないtime valueが一部のexerciseを促します。

European cash-settled indexは単純化しますがseriesとlast trading timeは重要です。表示だけ同じexpirationのcontractを混ぜないでください。

Tradable quotesでpackage priceを計算し、利用可能ならcomplex limitを使います。四つのmidpointは全体約定の証拠ではありません。

Commission、fee、bid-ask、legging、margin、tax、exit costを含めます。高度なportfolio・financing toolであり保証returnではありません。