オプション注文はどうルーティングされる？

同じ標準オプションシリーズが複数市場で気配表示されます。証券会社は直接送信、中介業者、または現在気配、表示数量、手数料、注文条件、予想執行品質を比較する自動ルーターを利用できます。ルーティング可能な注文は最初の市場で約定するか、より良い表示注文へ送られます。

市場性注文は直ちに相互作用、価格改善オークション参加、または規則に従った対象価格の掃引ができます。非市場性指値は注文板に掲載して待てます。ルーティングは相手方を作らず、消えた気配を保存せず、到着時の十分な数量を保証しません。

証券会社は顧客注文について合理的に利用可能な最も有利な条件を求め、執行品質を定期的に検証する必要があります。価格と改善機会は重要ですが、約定可能性、速度、数量、注文と市場の特徴も考慮できます。

注文移動中にNBBOを表示する取引所が変わり得ます。別市場が全国価格に一致し、注文を競争にさらし、または外部流動性へアクセスできます。最終市場が当初の最良気配市場と違うだけでは悪い経路を証明せず、到着時刻、気配数量、経路順、約定価格が必要です。

取引所やマーケットメーカーが注文フローに支払いまたはリベートを提供し、他市場はアクセス料を請求できます。受領だけで最良執行違反とはいえませんが、FINRAはルーティング誘因が義務を妨げてはならず、定期的で厳格な検証で考慮すべきとしています。

Rule 606ルーティング報告は主要な行き先と一部支払い関係の公開集計情報を提供します。証券会社のパターンは分かりますが、一約定の正確な市場状態や判断は再現しません。執行品質開示と自分の注文記録を合わせて確認します。

契約、売買、数量、指値、条件、送信・受付時刻、部分約定、価格、提供された市場識別子を記録します。数秒後の気配ではなく、受付付近のNBBOと表示数量を比較してください。マルチレッグは各レッグを独立判断とせず、複合経路とネット結果を調べます。

行き先が重要なら、指定注文対応と機能・料金の変化を確認します。指定はルーターの柔軟性を市場制御と交換しますが、流動性を作らず価格保護を無効にしません。市場ブランドや一つのリベートではなく、ネット執行品質で評価します。