先物のティック価値と契約乗数を解説

先物価格はポイント、セント、ベーシスポイントなどで表示されます。しかし表示だけでは損益額は分かりません。契約乗数は1枚が表す経済的な数量を定めます。

ポイント当たり50ドルの乗数を持つ契約なら、1ポイントの変動は1枚で50ドルです。最小値幅が0.25ポイントなら、1ティックは12.50ドルになります。同じようなポイント表示でも、他の商品では乗数や最小値幅が異なります。

そのため、チャートと一緒に契約仕様を確認します。小数点の桁だけからドル額を推測してはいけません。

計算は次の二つです。

1ティックが12.50ドルの契約が8ティック上昇すると、買い1枚は手数料前で100ドルの利益です。3枚なら300ドルで、売りポジションでは同じ上昇が反対方向の結果になります。

これは予想ではなく価格感応度の計算です。商品、契約サイズ、市場を変えたら再計算します。

• ティック価値 = 最小値幅 × 契約乗数
• 価格損益 = ティックで表した価格変動 × ティック価値 × 枚数

ヘッジでは、まず相殺したいエクスポージャーを定め、先物の現金感応度と比べます。同じ値動きでも乗数が二倍なら、通常は1枚のドル反応も二倍です。枚数だけを合わせてもヘッジの計算にはなりません。

不利な想定をティック数で置き、ティック価値と枚数を掛ければ現金損失の規模が見えます。利用可能な流動性と許容損失に照らしてください。

[先物証拠金とレバレッジ](/learn/futures-margin-vs-leverage-explained)の通り、証拠金は別の担保要件です。証拠金が小さくてもティックのエクスポージャーは小さくなりません。

商品、限月、表示方法、最小ティック、乗数、ティック価値、決済方法、取引所とブローカーの要件を記録します。ミニ、マイクロ、調整済み、類似の契約では価値が大きく異なる場合があります。

先物では日々の値洗いにより、価格変動が保有期間中の現金フローになります。[先物とフォワードの違い](/learn/futures-vs-forwards-explained)はこの決済経路の意味を説明し、個別の契約仕様が実際の数値を示します。