プット行使と売却の比較：時間価値と株式

株価S、行使価格Kならプットの本源的価値はmax(K - S, 0)です。外在価値は約定可能価格から本源的価値を引いた額です。行使は株式売却を通じて本源的価値を変換し、プット売却は両方を回収できます。

株価92、K100、買い気配9.30なら本源的価値8、外在価値1.30です。保有株に対する行使は100で売りますが、プットを9.30で売り株式を別に処理すれば費用前1.30を追加で残せます。

プロテクティブプットと対応株式があれば行使は株式をKで処分します。株式がなければ、借株、証拠金、ブローカー許可を条件に空売りが生じ得ます。これはオプション売却で現金を受け取るだけの状態とは異なります。

プットと株式の両方を閉じるなら、行使と個別売却の合計純収入を比較します。税金、スリッページ、約定リスクをポジション全体で見ます。

深いイン・ザ・マネーのプットは気配が広くても、悪い表示価格だけで行使が最善とは言えません。市場深度と妥当な指値を確認し、費用後の売却可能価値と本源的価値を比較します。

満期には手続きにより行使される場合があります。株式の有無、空売り許可、反対指図の期限を確認し、未約定注文が行使を防ぐと考えないでください。

行使、オプション売却、株式売却、新規空売りでは税金、決済、金利、借株効果が異なります。口座と法域で違い、小さな外在価値を上回り得ます。

実際の買い気配と結果となる株式ポジションから比較し、不明なら税務・ブローカーの専門家に確認します。