Optionは時間外に取引できる？延長sessionの仕組み

多くの米国multi-listed equity optionは株式市場に近いregular sessionを使います。一方、一部ETF・index optionはより遅くまで開き、指定proprietary index optionは営業日にほぼ24時間のglobal sessionを持つことがあります。

Cboeは現在、指定equity option classに朝のGlobal Trading Hoursと午後のCurb sessionも提供しています。対象symbolや開始日は変わり得ます。single-stock optionは決して時間外取引されないという説明も、すべて取引されるという説明も正確ではありません。

Session開始前にorderが受付・queue登録されても、直ちに約定できるとは限りません。orderにはregular-hours onlyやglobal・curb session可などの指定があり、brokerが全accountへ全sessionとorder typeを提供しない場合もあります。

正確なsymbolとseries、exchangeの最新hours、session指定、対応order、holiday、broker permissionを確認します。海外からならexchange time zoneとdaylight-savingの差も正しく換算します。

参加者と表示sizeが少ないとbid-ask spread、slippage、partial fillが大きくなります。underlying cash marketが閉じているか薄ければhedgeとfair valueの推定も不確実です。midpointや古いlast priceは、その価格で取引できる証拠ではありません。

Market orderがregular sessionと似た結果になると仮定せずlimit priceを使います。live bid、ask、size、session表示、underlying referenceを確認し、spreadを正当化できなければliquidityの高いsessionを待つ判断もあります。

Classの通常hoursがexpiring seriesにそのまま当てはまらない場合があります。AM-settled index optionは朝のsettlement計算前に取引を終え、PM-settled seriesにも特別cutoffがあり得ます。half-dayやholidayでは短縮されます。

Trading hoursはbrokerのexercise instruction deadlineでもありません。最終取引時刻、expiration style、settlement、exercise procedureを個別に確認します。未約定orderが残ればcontractは通常のexpiration ruleに従ってopenのままです。