Covered ratio spread戦略解説

Lower K1未満ではcallsが無価値となり、positionはlong stockにoption cash flowを足した動きです。K1が通常profit peakです。

K1とhigher K2の間では2 short callsが1 stock unitに対抗しnet exposureはnegative、K2超ではlong callがslopeをflatにします。

Stockはshort call 1枚のsharesを提供します。2枚目のK1 short callとK2 long callはdefined-width credit spreadです。

Uncovered upside tailは避けられても、strike間loss、early assignment、stockゼロへの大きな損失は残ります。

K1の最大利益は一般にK1-stock basis+net option creditです。K2へ上がるほど追加short-call intrinsic lossが減額します。

K2超の固定expiration resultを必ず計算します。単純covered callより魅力が低い場合があります。

株価が両calls未満へ落ちるとnet cashだけがshare lossをbufferします。Put floorはありません。

Stock zero、dividend、IV expansion、wide multi-leg quotesをstressします。多いpremiumでもdefined downsideにはなりません。

低strike American callsの一方または両方がdividend付近でearly assignmentされ、shares減少や一時short stockを作ることがあります。

全legsのclose、stock sale、long call exerciseのtime-value costを計画します。低callを買い高calls 2枚を売るstock repairとは逆です。