コール・ダイアゴナルスプレッド戦略

両コールは原資産、乗数、受渡条件を共有しますが、KlはKsより低く、買いコールの満期が後です。どちらかを逆にすれば、リスクの異なる別のダイアゴナルになります。

権利行使価格の差は受取クレジットだけで決めません。割り当てを解消する費用、ロングのデルタ、許容する上昇参加率を反映させます。

価格がKsを下回ればショートコールは無価値で満期となり、期先コールが残り得ます。Ksに近づくか上回る場合は、割り当て前に閉じるかロールすると選択肢を保ちやすくなります。

割り当てでは株式のショートが生じます。低い期先コールを行使して株式を取得できますが、残る時間価値を捨てるため、最も経済的な出口とは限りません。

プアマンズ・カバードコールは通常、株式に近い値動きを狙うディープITMかつ高デルタの長期コールを買い、短期コールを繰り返し売ります。

すべてのコール・ダイアゴナルがLEAPS、高デルタ、連続ロールを使うわけではありません。すべてをPMCCと呼ぶと、レバレッジや防御力の違いを見落とします。

期先コールは正のベガ、期近ショートは正のセータをもたらすことが多いものの、すべての価格帯や満期直前でその符号が保証されるわけではありません。

急騰時は、期先が十分に相殺する前にショートのガンマと割り当てが支配的になります。IV低下はロングの残存価値も減らします。

両コールを閉じる費用とショートだけをロールする費用を比較します。ロールは現在の損益を確定して新規取引を開く操作であり、損失を自動修復しません。

総デビット、受取クレジット、ロング価値、売買スプレッド、手数料、配当落ち日、口座が持てる最大ショート株数を記録します。