すべてのオプションガイド
強気put credit spreadを計算13分で読めます
Bull put spreadの最大利益・損失・損益分岐点
Bull put spreadの最大利益、最大損失、満期損益分岐点、risk return、費用、marginとshort put assignmentを計算します。
Mark編集 · 一次情報は記事末尾に掲載
要点
Bull put spreadは同一満期の高いstrike K2のputを売り、低いstrike K1のputを買います。K1 < K2、費用前entry net creditをCとすると、満期最大利益はC、最大損失はK2 - K1 - C、損益分岐点はK2 - Cです。multiplierと数量を掛け、手数料とassignment・exercise費用を加えます。
Creditは確定利益ではありません
高いshort putの受取premiumから低いprotective putの費用を引きます。古い各leg価格ではなく、実行可能なcombo net creditを使います。
C = 1.40なら標準1組で先に140を受け取りますが、満期intrinsic lossがない場合だけ全額が利益として残ります。
Long putが下落損失を止めます
満期価格がK1以下なら両putがITMでshort verticalの価値はK2 - K1です。entry creditがその支払義務の一部を相殺します。
K2 = 100、K1 = 95、C = 1.40なら最大損失は1株3.60、標準1組で360です。
Short strikeからcreditを引きます
K2以上なら両putが無価値となりCが最大利益です。両strike間ではshort putの損失がK2 - 株価となり、creditと等しい98.60が損益分岐点です。
N組、multiplier Mなら最大利益はC × M × N、最大損失は(K2 - K1 - C) × M × Nです。Returnはcreditではなく最大riskとの比も確認します。
Assignmentと資金需要を管理します
満期前close価格はspot、time、IV、skew、金利と市場spreadで変わり、株価が満期break-evenより上でも評価損になる場合があります。
Short putのearly assignmentはK2でlong stockを作り、long putは自動消滅しません。Defined terminal payoffは同時処理や中間資金を保証しません。
よくある質問
Bull put spreadの最大損失式は何ですか？
高いshort put strikeと低いlong put strikeの差から1株当たりentry creditを引き、contract multiplierと組数を掛けて費用を加えます。一致するspreadでは満期価格がlong put strike以下になるとintrinsic lossが最大値に達します。
Creditが大きいほど常に良いですか？
同じstrikeなら式上のbreak-evenを広げ最大損失を減らしますが、short putがATMに近い、event volatilityが高い、またはliquidityが悪い結果かもしれません。これらは損失確率やclose費用も上げるため、premium単独ではなくstrike配置と市場状態を比較します。
なぜ損益分岐点はshort strikeマイナスcreditですか？
両strike間の満期では高いshort putだけがintrinsic valueを持ち、損失はK2 - 株価です。これがentry credit Cと等しいと総P&Lはゼロなので株価はK2 - Cです。費用前の満期式であり、time valueが残る早期closeの固定価格ではありません。
Assignmentでdefined riskを超えますか？
一致したoption満期payoffは幅からcreditを引いた値に制限されますが、early assignmentはK2で株を買う資金を要求します。Long putを別にexerciseまたはstockをcloseするまでの値動き、金利、手数料が口座損失とcash needを増やすため、broker手順も確認します。
出典
検討中の契約から始める
オプションと目標を選び、結果の背景にある株価・時間・ボラティリティの条件を確かめます
自分のオプションを分析する（英語）