Box spreadオプション戦略解説

Bull callはK2超でstrike幅、K1未満でzeroです。Bear putはK1未満で幅、K2超でzeroです。

Strikes間ではintrinsic valuesの合計が同じ幅です。Strike、expiration、quantity、multiplier、exercise style、settlementを一致させます。

Long boxは通常net debitを今払い、満期に幅を受け取るためbuyerが行うzero-coupon lendingに似ています。

Short boxはnet creditを受け、後で幅を払います。このincomeは返済不要premiumではなくfinancingです。

European optionは満期前exerciseがなく、cash-settled index contractはsharesをdeliveryしません。

American equity optionsはearly exercise・assignmentがあり、dividend、borrow、stock delivery、single-leg assignmentがsynthetic loanを早く解体します。

4つのbid-ask、fee、legging、wrong multiplierがimplied yieldを消します。Mid合計はcomplex orderで実行できない場合があります。

Rateとliquidityでbox market valueも変わり、forced early closeは既知のterminal cash flowでもlossを実現します。

Brokerとclearing treatmentがcollateral、buying power、liquidation、proceeds withdrawalを決めます。

Settlement value、last trade、exercise style、permission、tax characterization、all-in costを確認します。