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Griegas de segundo orden9 min de lectura
Volga o Vomma: cómo cambia Vega cuando se mueve la IV
Aprende qué mide Vomma o Volga, cómo añade curvatura a Vega, por qué cambia su signo y cómo agregarlo entre las patas de una posición
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Vomma, también llamada Volga o convexidad de Vega, mide cómo cambia Vega con la IV. Es la segunda derivada del valor respecto a volatilidad implícita y mejora, pero no sustituye, la revaloración de superficie
Empieza por el límite de Vega
Vega estima el cambio de valor ante una pequeña variación de IV manteniendo los demás datos. Trata la pendiente actual como constante localmente
Con un movimiento grande, Vega también cambia. Una posición con Vega 50 al inicio no tiene por qué conservar 50 tras un shock de diez puntos
Vomma describe ese cambio de pendiente. OIC la define como la tasa de cambio de Vega respecto al nivel de IV
Vomma es curvatura de volatilidad
En derivadas, Vega es ∂V/∂σ y Vomma es ∂²V/∂σ². Las plataformas pueden llamarla Volga, Vomma o Vega convexity
Una aproximación es ΔV ≈ Vega×Δσ + ½×Vomma×(Δσ)², más efectos de spot, tiempo, tipos, dividendos e interacciones
Las unidades importan. Si Δσ es una unidad decimal o un punto de volatilidad, las escalas difieren en potencias de 100
Comprar una opción no fija el signo
En fórmulas vanilla, Vomma depende de moneyness, tiempo, forward y volatilidad. Las alas largas suelen ser positivas, pero zonas ATM pueden ser negativas
Vomma positiva indica que Vega aumenta localmente al subir IV; negativa, que disminuye. La venta de la opción invierte el signo de posición
No uses “opción larga equivale a Vomma larga”. Lee el valor firmado en un modelo coherente y recalcula después del escenario
Un shock paralelo es solo un escenario
Vomma suele diferenciar una sola entrada de volatilidad. La superficie real cambia en nivel, sesgo, curvatura, plazo y coordenadas sticky strike o delta
Subir diez puntos el ala con ATM estable no es igual a una subida paralela. Vomma de contrato no especifica qué punto se mueve
Combínala con Vanna para spot-IV, Veta para el paso del tiempo y escenarios explícitos de superficie cuando sean materiales
Agrega patas con cantidades firmadas
Multiplica Vomma por cantidad, multiplicador y signo largo o corto, y suma solo si unidades, modelos y definición del shock coinciden
Una cartera puede tener Vega casi cero y Vomma grande. La exposición inicial se cancela, pero esa cancelación puede romperse al moverse IV
Compensaciones entre vencimientos fallan si solo uno se revalora. Muestra Vega y Vomma por plazo y moneyness antes del total
La revaloración supera la aproximación
La expansión cuadrática sirve para atribución y shocks pequeños o medios. Movimientos grandes exigen órdenes superiores y cambios simultáneos
Revalora todas las patas en la superficie estresada y compara el P&L con la atribución Vega-Vomma. El residuo muestra interacciones omitidas
Vomma depende del modelo. Limpieza, interpolación, tipos, dividendos y estilo de ejercicio pueden cambiarla
Úsala como diagnóstico
Pregunta si Vega crece en la dirección adversa, dónde se concentra y si la cobertura sigue funcionando después de revalorar
Estresa IV arriba y abajo: el término cuadrático actúa en ambos sentidos y el lineal cambia de signo. Añade spot y tiempo
Si las unidades o la convención de superficie alteran la conclusión, corrige el informe antes de operar
Preguntas frecuentes
¿Vomma y Volga son la misma griega?
Normalmente sí. Ambas nombran la convexidad de Vega, segunda derivada del valor de la opción respecto a IV
¿Qué significa Vomma positiva?
Que Vega aumenta localmente al subir IV. No garantiza beneficio ante cada movimiento porque aún importan el signo de Vega y otros datos
¿Una cartera Vega-neutral puede tener Vomma?
Sí. Vegas de primer orden pueden cancelarse al inicio y sus cambios no hacerlo, reabriendo exposición tras un shock
¿Por qué revalorar si conozco Vega y Vomma?
Los shocks reales mueven spot, sesgo, plazo, tiempo y liquidez juntos; la revaloración captura interacciones y órdenes superiores omitidos
Fuentes
Aplique esta idea a una opción
Elija un contrato y un objetivo para mantener visibles los supuestos de precio, tiempo y volatilidad en un mismo análisis
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