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Calcular dos obligaciones cortas separadas15 min de lectura
Short strangle: beneficio, pérdida y equilibrio
Calcula beneficio máximo, pérdida alcista ilimitada, pérdida bajista en cero, dos equilibrios, multiplicador, margen, gastos, asignación y valoración del short strangle.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Un short strangle vende put inferior Kp y call superior Kc por crédito C, con Kp < Kc. El máximo C se obtiene entre strikes al vencimiento. Equilibrio inferior = Kp - C y superior = Kc + C. La pérdida alcista es ilimitada; con acción en cero, la bajista es Kp - C. Aplica multiplicador, cantidad y costes; margen no limita la obligación.
Las primas no fusionan obligaciones
C es el crédito ejecutable combinado. Los strikes separados crean una zona sin intrínseco, no protección fuera de ella.
Con Kp = 90, Kc = 110 y C = 5,00, un strangle estándar recibe 500 antes de gastos.
El máximo cubre el intervalo central
Todo precio entre 90 y 110 permite que ambas opciones venzan sin intrínseco. Los equilibrios son 85 y 115.
Fuera de ellos, una opción pierde más que todo el crédito; los gastos reducen lo realmente retenido.
Las colas tienen límites distintos
Sobre 115 la call pierde sin techo. En cero, la put vale Kp y la pérdida es Kp - C = 85 por acción o 8.500 por strangle estándar.
Una zona central más ancha no define las colas. Solo alas largas adicionales pueden crear un iron condor limitado.
Crédito, margen y probabilidad no bastan
Alejar strikes suele reducir crédito y griegas locales, pero un gap puede perder muchas veces la prima; el skew vuelve asimétrico el estrés.
IV puede elevar recompra y margen dentro de strikes. La asignación de put crea acciones largas y la de call cortas mientras la otra opción continúa abierta.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula del beneficio máximo del short strangle?
Suma primas de put y call cortas, multiplica por tamaño y cantidad y resta costes. El crédito resultante es el máximo y se conserva al vencimiento si el subyacente termina desde Kp hasta Kc, de modo que ambas opciones carecen de intrínseco. No está ganado solo porque la entrada recibió efectivo.
¿Qué pierde si la acción cae a cero?
En cero la put corta tiene valor intrínseco Kp y la call nada. El crédito inicial C compensa parte, así que la pérdida bajista es Kp - C por acción, multiplicada por tamaño y cantidad, más gastos. Es finita para acciones, mientras la call sigue perdiendo sin límite al subir.
¿Un strangle más ancho tiene riesgo definido?
No. La distancia Kp–Kc amplía el centro, pero ninguna opción tiene ala protectora. El crédito suele caer al alejar strikes, dejando menos compensación una vez rota la cola. Solo comprar opciones largas más lejanas en cantidades correspondientes u otra cobertura impone un límite contractual terminal.
¿Puede perder con spot entre strikes?
Sí antes del vencimiento. Mayor IV, cambios de skew, tiempo adicional, horquillas o un fill desfavorable pueden elevar la recompra sobre el crédito con ambas opciones fuera del dinero. El máximo entre strikes se refiere al valor intrínseco terminal, no a toda marca o salida ejecutable anterior.
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
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