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Compra la opción cercana y vende la lejana al mismo strike17 min de lectura
Estrategia de spread calendario corto
Aprende el calendario corto o inverso con calls o puts, crédito, tesis de movimiento amplio, pérdida incierta, theta negativa, asignación, garantías y salida.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Un spread calendario corto o inverso compra una opción cercana y vende otra lejana del mismo tipo y strike. Suele abrirse por crédito y busca un movimiento suficientemente grande fuera de K antes de que venza la opción larga cercana, haciendo converger los valores. «Corto» describe la orientación temporal, no una previsión bajista simple. Si el precio permanece cerca del strike, la opción comprada se deteriora y la vendida conserva mucho tiempo; después del primer vencimiento puede quedar una call o put corta descubierta con un riesgo muy distinto y potencialmente sustancial.
Invertir los vencimientos invierte la tesis
El calendario largo vende cerca y compra lejos. El corto compra cerca y vende lejos al mismo K. Puede construirse con calls o puts, pero la asignación produce acciones diferentes.
Como la opción lejana suele tener más tiempo, la operación recibe crédito. Ese ingreso es solo el flujo inicial y no la pérdida máxima posible de la cuenta.
Un movimiento amplio puede hacer converger los precios
Si ambas calls quedan muy fuera o muy dentro del dinero, su diferencia puede reducirse. La misma lógica se aplica a puts cuando el precio se aleja bastante de K.
El movimiento debe llegar antes de desaparecer la protección cercana. La volatilidad de eventos ya está en las primas y una caída de IV puede afectar de forma distinta a los dos plazos.
La región peligrosa suele estar cerca de K
Al primer vencimiento, la opción larga puede valer poco mientras la corta lejana conserva mucho tiempo si el precio está cerca del strike. La pérdida máxima y los equilibrios dependen de ese valor desconocido.
Modela varias IV lejanas. Una estimación de riesgo limitado supone que la opción cercana sigue abierta y valorada; no describe una opción corta descubierta después de su vencimiento.
Sal antes de perder protección si no deseas riesgo descubierto
Una call corta lejana puede crear acciones cortas y obligaciones de dividendo; una put corta puede comprar acciones y exigir efectivo. El margen puede crecer bruscamente tras vencer la opción cercana.
Define el cierre respecto al primer vencimiento, registra crédito, débito de salida, dos IV, evento, poder de compra, comisiones y autorización para conservar la opción corta restante.
Preguntas frecuentes
¿Un calendario corto es bajista?
No. Generalmente busca un movimiento amplio en cualquiera de las dos direcciones fuera del strike compartido. El nombre significa que se vende exposición temporal lejana y se compra protección cercana. Delta puede cambiar de signo alrededor de K, sobre todo cerca del primer vencimiento, así que una única etiqueta direccional resulta engañosa.
¿El beneficio máximo es el crédito inicial?
El crédito neto es el techo teórico habitual cuando un movimiento suficiente hace converger los valores, descontando costes. El resultado real depende de la fecha y precios de cierre. Si la opción cercana se vende aparte o expira y permanece la corta lejana, la nueva posición ya no respeta el límite del spread intacto.
¿Puede perder más de lo previsto?
Sí, si no se mantiene como paquete. Con ambas patas, la pérdida se concentra cerca de K y depende del tiempo de la opción lejana. Cuando desaparece la larga cercana, la corta puede quedar desnuda: una call pierde sin límite en una subida y una put puede sufrir mucho en un desplome, además de la presión de garantías.
¿Cuál es la diferencia principal frente al calendario largo?
Los vencimientos están invertidos. El largo vende cerca y compra lejos, paga débito y suele preferir K al primer vencimiento. El corto compra cerca y vende lejos, recibe crédito y quiere alejarse de K antes de que se deteriore su protección. Por eso theta, vega y el riesgo posterior apuntan en sentidos opuestos.
Fuentes
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