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Calcular un suelo para las acciones14 min de lectura
Protective put: beneficio, pérdida y equilibrio
Calcula pérdida máxima, subida ilimitada, equilibrio de married put, valor suelo, cobertura, coste de protección, vencimiento y base elegida.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Una protective put posee acciones con base declarada B y compra una put equivalente de strike K por prima P. Durante la cobertura, la pérdida máxima al vencimiento es B - K + P, la subida sigue teóricamente ilimitada y una married put simultánea equilibra en B + P. El suelo de valor es K, no K + P. Multiplica por acciones protegidas y verifica el multiplicador.
Declara base y proporción cubierta
Para una married put nueva, B es la ejecución de las acciones. En una posición antigua, coste histórico y valor actual miden resultados distintos.
Una put estándar suele cubrir 100 acciones. Acciones sobrantes quedan sin protección y puts sobrantes crean exposición bajista adicional.
La pérdida máxima incluye el seguro
Por debajo de K al vencimiento, la ganancia de la put compensa nuevas caídas y el valor combinado se estabiliza cerca de K. Frente al desembolso B + P, la pérdida es B - K + P.
Con B = 50, K = 45 y P = 1,50, el máximo es 6,50 por acción o 650 por 100 acciones antes de gastos. Los primeros cinco puntos de caída permanecen expuestos.
La subida paga primero la prima
Sobre K, la put puede vencer sin valor y el resultado es precio - B - P. No hay techo bursátil, por lo que el beneficio es teóricamente ilimitado.
La married put equilibra en 51,50. Para acciones antiguas no existe un único equilibrio útil sin declarar la referencia.
La protección vence y puede venderse
Antes del vencimiento, la put conserva valor temporal y responde a IV, skew, tipos, dividendos y liquidez. Venderla puede recuperar valor; ejercer temprano puede desperdiciar tiempo.
Las reglas de ejercicio automático y el movimiento fuera de horario importan. Quien quiera conservar las acciones puede necesitar vender para cerrar la put dentro del dinero.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula de pérdida máxima de la protective put?
Resta el strike de la put a la base declarada de las acciones y suma la prima pagada por acción. Multiplica por acciones emparejadas y añade gastos. Bajo K al vencimiento, cada pérdida adicional de acciones queda compensada por valor intrínseco de la put. Para acciones antiguas, indica si empleas base histórica o valor económico actual.
¿Por qué el equilibrio es precio bursátil más prima?
En una married put simultánea, el desembolso inicial es B más P. Sobre el strike al vencimiento, la put queda sin valor y las acciones deben alcanzar B + P para recuperar ambos importes. En una participación preexistente, ganancias históricas cambian el resultado contable y no hay equilibrio universal sin indicar la base elegida.
¿Garantiza conservar el valor del strike?
Otorga el derecho contractual a vender el entregable cubierto en K hasta vencimiento, sujeto a términos y acción adecuada del titular. Gastos, cantidad no emparejada, contratos ajustados, procedimientos de expiración, suspensiones, impuestos o dejar vencer la cobertura pueden modificar la cuenta. La garantía no continúa después del plazo.
¿Conviene ejercer pronto una put dentro del dinero?
No de forma automática. Ejercer puede destruir valor temporal y vender las acciones; vender la put y negociar acciones por separado puede dar otro resultado. Compara bid con valor intrínseco, liquidez, financiación, dividendos, restricciones fiscales o de venta y liquidación, y confirma los plazos del bróker.
Fuentes
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