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Calcular dos alas largas separadas14 min de lectura
Long strangle: beneficio, pérdida y equilibrio
Calcula pérdida máxima, subida ilimitada, beneficio bajista finito, dos equilibrios, contrato, costes, volatilidad y vencimiento del long strangle.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Un long strangle compra put inferior Kp y call superior Kc con igual vencimiento por débito total D, donde Kp < Kc. La pérdida máxima D ocurre en todo precio entre ambos strikes. Equilibrio inferior = Kp - D y superior = Kc + D. La subida es ilimitada; en acciones, el máximo bajista en cero es Kp - D si es positivo. Aplica multiplicador, cantidad y costes.
Combina el coste de las alas
D es la suma de primas de call y put con el fill del paquete. Ser más barato que un straddle no implica umbrales más cercanos porque los strikes están separados.
Con Kp = 90, Kc = 110 y D = 5,00, un lote estándar cuesta 500 antes de gastos.
El débito se arriesga en un intervalo
Todo vencimiento entre 90 y 110 deja ambas opciones sin valor intrínseco. Los equilibrios son 85 y 115 y los costes amplían la distancia económica.
Sobre 115 la call gana sin techo; bajo 85 la put gana hasta que la acción llega a cero. Allí el beneficio es Kp - D = 85 por acción.
Compara hueco y movimiento total
El espacio Kp–Kc ya es zona sin intrínseco. Cada cola debe superar su strike por todo D antes de producir beneficio terminal.
Mide por separado distancias desde spot. El skew puede encarecer la put y volver asimétricos deltas y movimientos porcentuales.
Tiempo, IV y ejecución alteran la salida
Antes del vencimiento ambas opciones tienen tiempo y vega larga. Mayor IV ayuda; crush de evento y theta pueden dañar incluso tras movimiento.
Usa cotización combinada ejecutable. El ejercicio automático de un ala puede crear acciones al vencimiento.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula de pérdida máxima del long strangle?
Suma las primas pagadas por la put inferior y call superior, multiplica por tamaño y cantidad y añade gastos. Se pierde todo el débito al vencimiento en cualquier precio entre los strikes porque ambas carecen de valor intrínseco. Antes del vencimiento, tiempo e IV pueden conservar valor de reventa.
¿Por qué los equilibrios quedan fuera de los strikes?
La opción ganadora debe recuperar el coste de ambas alas. La call debe estar D dentro del dinero sobre Kc y la put D por debajo de Kp. El hueco entre strikes más el débito forman el obstáculo; pagar menos que un straddle no garantiza menor movimiento desde spot.
¿El beneficio bajista es ilimitado?
No para una acción ordinaria. La put gana al caer, pero el subyacente no baja de cero, de modo que el máximo bajista es Kp - D por acción antes de costes. La call sí conserva subida sin techo fijo. Productos con dominio o liquidación distintos requieren revisar su contrato.
¿Pueden valer ambas opciones al vencimiento?
Con Kp menor que Kc y un único precio final, ambas no pueden estar dentro del dinero. Un ala tendrá intrínseco o las dos serán inútiles entre strikes. Antes del vencimiento sí pueden conservar simultáneamente valor temporal, por lo que el precio no es solo el mayor intrínseco.
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
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