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Calcular una compra aislada de putLectura de 14 minutos
Long put: beneficio, pérdida y equilibrio
Calcula beneficio máximo de una long put con la acción en cero, pérdida máxima, equilibrio final, valor contractual, costes, tiempo, IV y consecuencias del ejercicio.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Una long put aislada compra el derecho a vender acciones al strike K y paga D por acción. Antes de gastos, la pérdida máxima es D, el equilibrio final es K - D y el beneficio máximo para una acción no negativa ocurre en cero y vale K - D. El resultado por acción es el mayor entre K menos precio final y cero, menos D. Se aplican multiplicador, cantidad y costes.
Convierte la cotización en prima total arriesgada
Una put 100 que cuesta 4,80 con multiplicador 100 requiere 480 por contrato antes de gastos; tres contratos requieren 1.440.
Emplea el débito ejecutado, no el punto medio o el último precio. La prima se cotiza por acción, pero el flujo de caja y la pérdida contractual se miden sobre todo el entregable.
La pérdida máxima es el débito pagado
Con un precio final igual o superior a K, la put carece de valor intrínseco. Si K = 100 y D = 4,80, la pérdida máxima es 4,80 por acción o 480 por contrato estándar.
Una venta anticipada puede recuperar valor residual. Comisiones y deslizamiento son pérdidas económicas separadas que deben sumarse a la fórmula.
El equilibrio resta prima al strike
Por debajo de K, la put gana un dólar de valor intrínseco por cada dólar que cae la acción. Recupera un débito de 4,80 en 95,20, de modo que K - D es el equilibrio final.
Con precios finales de 100, 95,20 y 80, los resultados por acción son −4,80, 0 y 15,20. Después se multiplican por tamaño y cantidad.
El beneficio máximo es grande pero finito
Una acción ordinaria no puede bajar de cero. Allí la put vale K y el beneficio máximo antes de gastos es K - D: 95,20 por acción o 9.520 por contrato en el ejemplo.
Decir que el beneficio bajista es ilimitado resulta incorrecto para una acción. Otros rangos de precio, liquidaciones o entregables exigen analizar su contrato concreto.
El ejercicio puede crear acciones cortas
Antes de vencer, IV, tiempo, tipos, dividendos, sesgo y liquidez pueden dar beneficio por encima de 95,20 o pérdida por debajo. El equilibrio fijo solo vale al vencimiento.
Ejercer una put aislada vende el entregable a K. Sin acciones propias que entregar, el ejercicio automático puede crear una posición corta sometida a permiso, préstamo, margen y liquidación.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula de beneficio máximo de una long put?
Si la acción no puede bajar de cero, resta la prima pagada por acción al strike de la put, multiplica por el tamaño contractual y el número de puts, y descuenta los costes. El máximo ocurre con la acción en cero al vencimiento porque el valor intrínseco alcanza todo el strike. No debe confundirse con una protective put, cuyo resultado total también incluye ganancias y pérdidas de las acciones.
¿Cómo se calcula el equilibrio de una long put?
Resta la prima pagada por acción al strike. Una put 100 comprada por 4,80 tiene un equilibrio final de 95,20 antes de gastos. No describe necesariamente el precio de la acción requerido para venderla con beneficio hoy. Tiempo restante, IV, sesgo, tipos, dividendos y la oferta ejecutable pueden cambiar el umbral de salida anticipada.
¿Puede perder una long put aunque la acción haya caído?
Sí. La caída puede ser demasiado pequeña o tardía para compensar prima y deterioro temporal, y la IV puede bajar después de entrar. Antes de vencer, el precio de la put no es solo valor intrínseco. Compara la oferta ejecutable con el débito y costes reales, y modela tanto acción como IV en lugar de tratar K - D como una barrera que garantiza ganancias en cualquier fecha.
¿Qué pasa si se ejerce una put aislada al vencimiento?
El ejercicio vende el entregable al strike. Si el inversor no posee las acciones correspondientes, puede dejar una posición corta en vez de una simple ganancia en efectivo. Procedimientos automáticos, permiso de venta corta, disponibilidad de préstamo, margen, liquidación e instrucciones contrarias importan. Cerrar la put antes del plazo puede evitar una posición no deseada.
Fuentes
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