Todas las guías de opciones
Calcular una compra aislada de callLectura de 14 minutos
Long call: beneficio, pérdida y equilibrio
Calcula beneficio máximo, pérdida máxima y equilibrio de una long call, valor contractual, retorno sobre prima, costes, valor temporal, IV y ejercicio automático.
Preparado por Mark · Fuentes principales al final
Respuesta directa
Una long call aislada compra el derecho a adquirir acciones al strike K y paga una prima D por acción. Antes de gastos, la pérdida máxima es D, el equilibrio al vencimiento es K + D y el beneficio alcista no tiene techo fijo. El resultado por acción al vencimiento es el mayor entre precio de la acción menos K y cero, menos D. Se aplican multiplicador, cantidad y costes.
Convierte la prima por acción en coste contractual
La cotización suele expresar la prima por acción. Si una call cuesta 4,20 y el multiplicador es 100, un contrato requiere 420 antes de comisiones.
Usa el débito realmente ejecutado, no un último precio antiguo. Cuatro contratos cuestan 4,20 × 100 × 4 = 1.680, y ese desembolso marca el límite contractual habitual de pérdida.
La pérdida máxima aparece bajo el strike
Con K = 100 y D = 4,20, cualquier precio final igual o inferior a 100 deja la call sin valor intrínseco y produce una pérdida de 4,20 por acción.
Vender antes puede recuperar valor temporal. El deslizamiento y los gastos elevan la pérdida económica por encima de una cifra calculada solo con la prima mostrada.
El equilibrio suma prima y strike
Por encima de K, cada dólar adicional de la acción añade un dólar de valor intrínseco final. El desembolso de 4,20 se recupera en 104,20, por lo que K + D es el equilibrio al vencimiento sin costes.
Con precios finales de 100, 104,20 y 112, los resultados por acción son −4,20, 0 y 7,80. Un contrato estándar genera −420, 0 y 780 antes de gastos.
Beneficio ilimitado no significa probabilidad ilimitada
Como la acción carece de techo fijo, el beneficio final de la call tampoco tiene límite matemático. Aun así, necesita una subida suficiente antes de una fecha concreta y puede perder el 100% de la prima.
El retorno sobre prima divide el beneficio entre débito y costes reales. Compararlo con la rentabilidad de la acción exige declarar apalancamiento, horizonte, probabilidad y dinero total arriesgado.
Antes del vencimiento no existe un equilibrio fijo
K + D describe el valor intrínseco final. Antes, tiempo restante, IV, tipos, dividendos y horquilla determinan el valor de reventa ejecutable de la call.
Puede venderse con beneficio por debajo de K + D tras subir la IV, o perder valor por encima tras caer IV y tiempo. Una call dentro del dinero puede ejercerse automáticamente y obligar a comprar acciones a K.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula de pérdida máxima de una long call?
Multiplica la prima pagada por acción por el multiplicador y el número de calls, y añade comisiones y otros gastos. La prima se pierde al vencimiento si la acción termina en el strike o por debajo y la call no tiene valor intrínseco. Una venta anterior puede recuperar valor temporal, mientras que una ejecución desfavorable puede hacer que la pérdida de caja supere la estimada con la cotización visible.
¿Cómo se calcula el equilibrio de una long call?
Suma la prima pagada por acción al strike. Una call 100 comprada por 4,20 tiene un equilibrio final de 104,20 antes de gastos, porque allí su valor intrínseco iguala el débito. No es una previsión ni un umbral universal de salida anticipada: tiempo restante, IV, dividendos, tipos y horquillas ejecutables siguen modificando el precio de la opción antes del vencimiento.
¿El beneficio máximo de una long call es realmente ilimitado?
Es teóricamente ilimitado en una acción ordinaria porque esta no tiene precio máximo fijo y la call sigue acumulando valor intrínseco por encima del strike. Eso no vuelve probable una ganancia enorme. La acción debe subir lo suficiente dentro de un vencimiento finito y el comprador puede perder toda la prima si se equivoca en dirección, magnitud o momento.
¿Qué sucede si mantengo una call dentro del dinero hasta vencer?
El bróker puede ejercerla conforme a sus procedimientos automáticos y hacer que la cuenta compre el entregable al strike. Una call estándar sobre acciones puede requerir fondos para 100 títulos. Umbral de ejercicio, plazo para instrucciones contrarias, poder de compra, liquidación y movimientos fuera de horario varían; conviene verificarlos y no asumir que la opción se venderá sola por efectivo.
Fuentes
Empiece por el contrato que está considerando
Elija una opción y un objetivo para separar las condiciones de acción, tiempo y volatilidad que hay detrás del resultado
Analizar mi opción en inglés